期货策略报告:利好推动,期指向上冲击箱顶

维稳政策发力,贸易摩擦缓和。9月 6日,央行发布公告称,决定于2019年 9月 16日全面下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点。 9月11日美方推迟 2500亿美元加征关税至 10月 15日。整体来看,国家维稳政策不断发力,逆周期调节加码,政策进一步宽松可期;中美贸易摩擦走向缓和。有利于稳定市场信心,推动经济向好发展。

    欧央行降息如期而至。欧洲央行宣布,下调存款利率 10个基点至-0.5%,预期-0.5%,前值-0.4%,此为欧洲央行自 2016年以来的首次降息。总体来看,目前欧央行下调存款利率,符合市场预期,全球货币宽松预期加强,中长期来看避险情绪依然存在。

    权重股助推,冲击箱体。现货股市方面,市场情绪上涨,主要股指全部上涨。国际方面,9月 12日当周,三大股指全线上涨。期指方面,A 股三大指数期货与现货基本同步上涨。其他市场各大期指全线上涨。

    股指期货净空单 4月以来大幅回落后略有回升。股指期货成交持仓比方面涨跌互现,9月 12日当周,IF、IC 成交持仓比有所增加,IH 成交持仓比有所减少。股指期货远月升贴水方面,9月 12日当周,股指期货贴水幅度收窄。板块方面,9月 12日当周,申万一级行业大部分上涨。技术面看,权重股搭台,成长股唱戏格局或将重现,上证综指在冲击箱顶 3050点的关键时刻,需要权重股扮演主角。近期政策频传利好;美国国内经济下行压力加大,其对华贸易施压政策难再上台阶,制约 A 股估值提升的最大外部压力得以缓解;我们预计盈利周期上中小板拐点基本确认。

    秋季商品旺季,利好大宗商品。总体来看,贸易摩擦缓和,逆周期调节力度加大,稳定市场情绪,叠加秋季商品旺季,9月 12日当周, Wind商品指数上涨,国际大宗商品指数小幅上涨。钢:库存减少,需求回暖;铜:利好落地,支撑铜价;金:多空叠加,金价震荡;原油:需求放缓,库存减少。

    风险提示:全球经济持续下行,注意外部风险,短期冲击箱顶成交量不足。