量能萎缩不改结构性行情（附机构观点）

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周三，A股三大股指窄幅盘整，交投氛围趋于清淡，沪市成交额创逾3个月的新低。

截至收盘，上证综指报2891.70点，跌0.49%；深证成指报9041.22点，跌0.51%；创业板指报1488.63点，跌0.34%。沪深两市合计成交4693亿元，其中沪市成交额1936亿元，刷新今年2月18日以来新低。

从盘面看，量能萎缩使得市场以结构性行情为主。热点题材呈快速轮动，短线资金热度不减。

作为近期市场主线之一，自主可控题材昨日再度活跃。国产操作系统板块逆势上演涨停潮，中国软件、恒宝股份等多股涨停，中国软件股价逼近历史新高。5G概念持续走强，领涨龙头实达集团近期股价揽入5连板，东方通信股价收获3连板。芯片、网络安全、云计算等相关板块均涨幅靠前。

华泰证券认为，长期来看，自主可控的重要性进一步提升，国产服务器、办公软件、GPU等正在进口替代和有望进口替代的领域，将获得更大的市场空间和更好的市场格局。建议关注需求高景气、内生市场主导的医疗信息化领域，以及重要性不断提升的信息安全领域。

区域性题材同样表现活跃。受消息面刺激，海南板块昨日午后直线上攻，海南瑞泽、罗牛山、海航创新等多股收获涨停。

另一方面，此前持续表现强势的稀土永磁板块昨日集体回调，显示市场热点仍以轮动为主。4月以来股价完成翻倍的中钢天源收盘大跌8.30%，广晟有色、横店东磁等跌逾6%，前期4连板的英洛华尾盘打开涨停，收盘涨幅收窄至4.46%。

港股中国稀土在周二大涨108%后，昨日股价大幅度回撤，盘中最大跌幅达32%，收盘下跌27%。

申万宏源证券认为，稀土板块主题投资常年盛行，股价上涨多数缺乏因供需改善带来的持续涨价、上市公司净利润兑现等基本面支持。短期非正常的供给扰动带来的基本面变化随时可能被逆转，相关投机行为风险较大，因此不建议主流资金参与。

华泰证券2019年中期策略会昨日在沪举行。华泰证券研究所宏观首席分析师李超表示，目前实体经济的供给侧改革与金融供给侧改革均已实现由破到立的转型。随着供给侧结构性改革效果显现，大量海外资金有望重新流入，并促成人民币资产的价格重估。

具体到投资策略，华泰证券股票策略分析师张馨元指出，未来若有行情，大概率将反映经济向技术密集型转型的趋势，建议在配置上偏重科技成长股。