棉花棉纱周度报告：今年供应需求皆下调，2020/21植棉面...

　　国内棉花总供应、总需求皆下调。中国棉花信息网2月10日发布2020年2月《BCO中国棉花产消存量资源表》，并首次发布2020/21年度国内棉花产需情况数据。2019/20年度：国内棉花总供应方面，期初库存和产量保持543万吨和563万吨不变；受疫情影响，棉花进口需求将下降，下调年度进口量15万吨至170万吨；2月份全面复工希望较渺茫，预计纺织用棉需求下降，下调年度纺棉消费26万吨至746万吨。2020/21年度：推算全国总产略降至557万吨，较本年度下降6万吨。进口方面，预计新年度在疫情风险解除后，棉花进口需求将有所反弹，年度进口量为200万吨，较本年度增加30万吨。据此，年度总供应量为1233万吨，较本年度减少43万吨。总需求方面，纺织需求有望迎来一定反弹，年度纺棉需求为772万吨，较本年度增加26万吨。

　　2020/21年度棉花种植意向。2019年全国植棉面积4427万亩，同比下降2.0%，总产562.5万吨，同比减少2.6%。其中，新疆植棉面积3740.1万亩，同比减少1.2%；新疆棉花产量505万吨，同比减少2.3%。中国棉花信息网在1月下旬就2020年植棉意向进行了调查，结论如下：2020年全国棉花意向种植面积4378.3万亩，同比减少48.7万亩，减幅1.1%。推算全国棉花总产557.3万吨，较去年减少5.2万吨，减幅0.9%。其中，新疆意向种植面积3720万亩，较去年减少20.1万吨，减幅0.5%;内地意向种植面积658.3万亩，较去年减少28.6万亩，减幅4.2%。植棉面积下降原因如下：一、籽棉收购价下降，单产有所下降。2019年新疆地区籽棉平均收购价在5.5-5.7元/公斤，较去年低近1.0-2.0元/公斤；二、种植成本上涨。新疆地区植棉土地承包费、农资、水电费、人工费等涨幅明显，导致成本支出不断上涨，收益空间减少，尤其是南疆地区种植手摘棉成本逐年升高；三、补贴政策不明确。2019年新疆地区棉花目标价格补贴尚未发放，2020年棉花目标价格补贴政策不明确，导致棉农植棉积极性有所下降。

　　操作建议：建议择机买入。