分级基金B端产品近期点评报告：招商中证证券公司B近期交易活跃

随着《 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 要求整改时间的日渐逼近,存量分级基金进行转型或者清盘, B 类份额也将存在一定的炒作风险。

加之今年以来市场环境的不确定性, A 股走势波动性明显, B 类份额收益/风险也将会进一步放大。一般市场流动性好,二级市场交投活跃才有利于分级基金进行套利、转换、合并拆分等操作。而重要的是流动性高有利于风险来临时的及时撤离,盈利时能够随时兑换利润。 历史业绩并不能代表未来表现,投资需谨慎。 具体来看近两周( 2019.10.3-2019.10.17) 分级基金二级市场交易情况:

折溢价率方面, 万得统计数据显示现存的分级 B 端产品出现溢价情况的占多数, 少数产品出现折价。 具体来看,目前( 2019.10.17) 申万菱信深成指 B、 工银瑞信环保产业 B、 信诚沪深 300B 等基金依然是溢价率较高的品种。其中申万菱信深成指 B 基金的溢价率超过 157%, 高于其它品种。 其二级市场价格明显高于其基金净值。 相比之下,前海开源中证健康 B、信诚中证 800医药 B、长盛同瑞 B 等基金继续出现一定幅度的折价。其中前海开源中证健康 B 基金折价率为-7.70%。其交易价格略低于基金净值。

从交易活跃度来看, 万得统计数据显示近两周内, 信诚沪深 300B、招商中证证券公司 B、 鹏华中证国防 B、 富国创业板 B等基金换手率靠前。

区间成交金额方面,招商中证证券公司 B 基金的成交量最大为 18.56亿元。 银华锐进、 富国创业板 B紧随其后。

市场价格方面, 万得统计数据显示近两周内, 工银瑞信环保产业 B 的区间价格涨幅最大,为 31.54%。其次为信诚中证 800有色 B 涨 20.27%、广发深证 100B 涨 13.13%。相比之下, 诺德深证 300B 下跌 21.13%, 华宝中证 1000B 下跌 18.0%。

折算空间方面, 万得统计数据显示方正富邦中证保险 B、国泰国证医药卫生 B 的上折空间都在 10%以内。 工银瑞信环保产业 B、 鹏华国证钢铁行业 B、南方中证高铁产业 B 的下折空间都在-12%以内。需警惕对应指数随行情波动而触发的折算机制。

从流动性来看, 万得统计数据显示目前招商中证证券公司 B、 银华锐进、 申万菱信深成指 B、 鹏华中证银行 B、 富国创业板 B 等基金的场内流通份额依然相对靠前。

风险提示: 国内外市场波动等风险因素对该基金业绩的影响。 政策因素,清盘风险等。 历史业绩不代表未来,投资需谨慎。中银国际证券股份有限公司