多空分歧较大 动力煤期货市场难以出现趋势性行情

其次，电力企业始终要求保证电煤库存安全，特殊时期保证电力供应更加重要。尽管当前日耗偏低，电企北上采购的积极性整体来说并不高，但是部分库存偏低的电企仍有刚性采购需求。从环渤海港口的煤炭吞吐量和锚地船舶数量来看，下游采购相对稳定。

图为我国第二产业和其他途径用电量对比

综上所述，在很多因素悬而未决的情况下，动力煤期货市场难以出现趋势性行情，不确定性带来的多空分歧将加剧市场波动。但以当前动力煤期货价格来说，下方空间暂时有限，做空缺乏吸引力，因此盘面上的风险溢价短期内不会轻易消失。中长期来看，2020年是我国煤炭产能结构继续优化的一年，优质产能持续释放奠定了原煤供应的基础，不论是出乎意料的疫情，还是常见的矿难事故，都只会造成阶段性煤矿开工率和原煤产量的下降，而一旦不利条件解除，煤矿将积极恢复原煤开采作业。因此，在煤炭总需求增速日趋放缓的大背景下，阶段性供不应求带来的价格高点或是上游产业客户卖出套保的好时机。