华泰期货铅日报20200226：下游仍多以长单采购为主 散单成交依旧寡淡

原标题：华泰期货铅日报20200226：下游仍多以长单采购为主 散单成交依旧寡淡 来源：研究院

铅日报摘要:

现货市场：昨日，铅价在有色品种中表现仍属相对坚挺，下游继续复工，但大多仍以长单采购为主，现货主动采购依旧相对稀少。加之当下疫情影响使得全球市场均呈现出较大程度的担忧，外盘有色品种情况也相对偏弱，故此在这样的背景下，铅价持续出现较强反弹的可能性依旧很低。

库存情况：昨日（2月25日）上期所铅库存下降398吨至31,794吨。目前现货交投持续清淡，主要原因是，下游复工虽然逐渐增多，但受到物流限制，主动补库依旧不积极，故此在这样的情况下，库存仍然处于相对较高的位置。

进口盈亏情况：昨日（2月25日）人民币中间价上调14个基点至7.0232，近期铅价呈现出震荡走强格局，不过由于国内现货成交始终相对清淡，并且上游由于硫酸胀库所致使的部分炼厂部分减产以及下游因物流受限而导致的生产积极性减弱都会使得国内现货生产供需两淡格局延续。因此当下进口盈利窗口始终处于关闭的状态。

再生铅与原生铅价差：昨日再生铅与原生铅价差维持平水，当下现货市场仍处于明显供需两淡格局，在没有明显供需矛盾的情况下，再生铅与原生铅之间的价差变化则并不明显。

操作建议：

单边：中性

套利：暂缓

期权策略：卖出虚值看涨

后市关注重点：

宏观不确定因素

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