“熔喷布”被整治，后期看涨风险加大

受海外疫情持续扩散影响，医疗防护物资需求激增。据不完全统计，年后国内新增超过30000家口罩生产厂，远远超出了国内熔喷料和熔喷布的产能增速。在高利润刺激之下，部分使用纤维料生产“熔喷布”的小型设备纷纷上马，纤维料价格短期出现暴力拉涨，带动其他PP产品迅速跟涨。

高利润刺激之下，上游企业大幅提升纤维排产比例，而PP拉丝排产比例下滑到20.7%，创下近年来的低值，这也使得标品供应持续偏紧。考虑到5月份即将进入交割月，PP标品的排产偏低也引发了市场对于交割品不足的担忧，近期市场炒作情绪升温。

受疫情封城影响，3月底印度部分聚烯烃生产装置停车，包括印度MRPL旗下44万吨/年的PP生产线，印度石油68万吨/年的PP生产线等。从产能来看，近期关停的产能占比接近印度总产能的20%左右。从进口来看，2019年来自印度的PP货源12万吨，约占总进口量的3.5%，虽然目前关停的产能对国内影响有限，但是市场担心印度仍处于疫情爆发的早期，后期仍存在进一步恶化的可能。

进入4月份之后，下游塑编以及BOPP开工率变化不大，从市场调研情况看，除了部分下游出现集中补货行为，大部分下游追涨情绪消退，观望情绪浓厚，并且近期下游利润大幅走弱，预计后期开工难有较大提升。此外，海外疫情的持续恶化也对塑料制品出口打击较大，部分塑料制品国外订单延迟或取消，中长期的塑料制品需求或后继乏力。

操作策略：考虑到提升标品排产比例需要一定的时间，短期建议前期PP09多单谨慎持有，然而，一旦标品排产比例出现明显的止跌回升，则前期多单可以逐步离场观望。中长期而言，今年国内外新增产能同比增加一倍，PP投产压力仍然巨大，并且PP价格的大幅上涨也使得进口利润丰厚，海外供应商对华销售积极性提升，我们认为，PP供应过剩的大格局并未改变。

有的人生意受损，破产倒闭；有的人大发横财，一夜暴富。这段时间，发生了一场财富的惊天大转移。

这场财富大转移，在江苏扬中表现得更加淋漓尽致。短短2个月时间，这里形成了一条口罩的黑心产业链，在这个疯狂的地下黑市中，上演着一幕幕一夜暴富翻身的故事。

一个扬中商人，投资300万元搭建熔喷布生产线，一个星期就收回成本。不到一个半月，毛利达到了2000万元。然后他迅速将生产线高价甩卖，从开工厂到关工厂仅仅用了50天，快出快出，安全落地。

这是一个嗅觉灵敏的商人，也是一个“嗜血”逐利的商人。

扬中到处都上演着这样的造富神话，激励着一批又一批的人加入。不仅仅是商人，在扬中只要是个有财富欲望的人，都想从这场财富盛宴中分一杯羹。

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