杜坤维：金融市场急需提振银行股价回到净资产

原标题：杜坤维：金融市场急需提振银行股价回到净资产 来源：金融界网站

金融系统核心就是银行，银行稳定了，金融也就稳定了，作为目前中国金融市场，我个人觉得最重要就是采取有效措施，提振银行股价，让银行能够摆脱大面积跌破净资产的尴尬。

银行承担着支持实体经济的重任，这一点不假，银行与实体经济就是相互依赖的关系，没有强大的实体经济作为后盾，银行也就有皮之不存毛将焉附的尴尬，但是银行作为独立的一个实体单位，也需要保证银行健康发展，才能更好的支持实体经济。

今年2月，一般贷款（不含个人住房贷款）利率为5.49%，比LPR改革前的2019年7月下降0.61个百分点，降幅明显超过同期1年期LPR0.26个百分点的降幅，贷款利率超过MLF利率下行幅度，意味着银行净息差的收窄，实际上这就是银行在向实体经济让利，实际上即使贷款利率同步MLF资金利率下行，银行负债端成本也是难以跟随MLF下行的，MLF资金相对于存款资金而言，占比非常的微小，银行在LPR改革以后，确实让渡了一部分利润。

可是目前面对疾病的袭击，实体经济面临相当困难，尤其是不少中小微企业经营更是面临短期困难，亟待财政政策和货币政策的甘霖滋润，因此央行将继续综合采取多种措施促进贷款利率明显下行，支持企业复工复产和经济发展，另一位监管单位官员也要求银行适当让利实体经济，可是通胀高企，央行没有调整最新一期的MLF利率，降息难度就更加难一点，贷款利率的下行基本上就是依靠银行让利，这可能潜伏着一些副作用，那就是银行个股股价不振，根本无法回到净资产附近。

自从LPR改革以来，由于担忧银行净息差收窄，影响银行利润增长，银行股价基本上都是维持一种低迷的震荡，很少出现上涨，8月17日，央行放出大招，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，央行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，银行指数是1875.24点，现在是1750.68点，下跌了124.53点，跌幅6.64%，上证综指是2823.82，现在是2728.76点，跌幅95.06点，跌幅3.37%，跑输了上证综指，实际上上证综指不涨而是下跌，就在于银行的拖累，同期创业板指数1555.77点，现在是1887.04点，上涨331.27点，涨幅21.3%，作为A股标杆指数不涨，显然让A股蒙羞。

指数涨跌个股涨跌没有太多可以奇怪的，是市场的行为，关键在于银行大面积跌破净资产，而银行各种业务开展比如信贷是需要消耗一级核心资本的，目前银行IPO也好定增再融资也好，需要以高于净资产的价格才能发行，这就非常的尴尬，IPO还好，市场有炒新的预期存在，即使以净资产价格发行，也不会导致IPO失败，投资者还是踊跃申购的，最多就是以后走势破发而已，参与投资者亏钱而已。

IPO成功，需要再融资补充一级核心资本就很难堪了，以净资产作为股价基准定增，根本无法吸引市场机构投资者资金参与，毕竟参与就出现浮亏，银行要想定增补充一级核心资本，只能仰仗国有资本参与，如果没有国有资本捧场，就很难或者是无法完成定增融资，也就无法完成一级核心资本的补充。

银行监管指标有很多的资本要求，各级部门都在支持商业银行多渠道补充资本金，进一步疏通货币政策传导机制，但是一级核心资本的补充还主要是依赖利润留存和股份增发，股份增发又主要依赖定增，使用配股并不多见，但定增又受到股价低于净资产的制约，所以银行再融资补充一级核心资本目前并非易事。

没有足够的一级核心资本，银行就无法达到监管的要求，也就可能制约很多业务的开展，也就难以有效支持实体经济发展，因此提振股价，让银行股价回到净资产附近，银行才能更好支持实体经济发展。