华泰期货甲醇日报20200403：甲醇检修量级增多，原油带动甲醇快速反弹

原标题：华泰期货甲醇日报20200403：甲醇检修量级增多，原油带动甲醇快速反弹 来源：研究院

一、西北出货好转，煤头检修增多

（1）西北内蒙北线仍在低价1350，出货有所好转，西北止跌企稳，煤头检修增多，渭化加入检修，咸阳进入检修退出；鲁南连续2日小幅反弹，山东5月亦有检修计划。（2）西南气头方面，卡贝乐80万吨装置亦加入停车检修队列。

二、港口价格跟随盘面反弹，然而港口库存仍继续回升

（1）原油日内大幅反弹，推动化工板块集体回升。卓创港口总库存（+7万吨），低价刺激提货量回升背景下的港口库存再度回升，到港压力仍大，仍有罐容压力；另一方面关注对中东到港甲醇船只的严格审查，能否短期暂缓到港压力的兑现集中度（2）中南美方面开始出现减产，梅赛尼斯特立尼达85万吨及智利84万吨装置，计划4.1进入无限期停产。

平衡表展望：

煤头春检增加，4月总平衡表进入小幅去库阶段，去库地区偏向内地，港口仍受到港压力压制。

策略建议：（1）单边：短期受风险情绪下挫，长期看在MTO顶及煤头减产底之间盘整。（2）跨品种： 4月平衡表预估MA/PP库存比值小幅反弹，MA/PE库存比值反弹幅度更明显，对应MTO价差反弹（3）基差及跨期：4月出现去库，去库地区的内地基差偏强，而港口基差则仍受到港压力拖累，基差及跨期或在4月见底迎来喘息。

风险：煤头春检实际兑现力度；中南美减产是否加剧；伊朗疫情对当地化工装置的潜在影响；中国基建投资逆周期调节力度。

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