企业积极复产 期货期权成“护身符”

原标题：企业积极复产 期货期权成“护身符”

　　日前全国大量的企业开始积极复工复产。中国证券报记者在采访中了解到，期货和期权等衍生工具正成为企业的重要“护身符”，不少企业通过巧用期货和期权规避了风险、弥补了损失。

　　此外，也有不少金融机构通过自身专业优势，促使衍生品行业发挥市场功能，支持疫情防控和助力实体企业，帮助相关企业、行业逐步恢复良性循环。

　　期货助力实业“避险”

　　春节以来，受疫情影响，物流运输不畅、下游复工时间不确定等问题相继出现，不少行业都聚积了风险，而期货成为“避险”利器。

　　南钢股份就利用螺纹钢期货对冲了钢价下跌风险。据悉，随着钢材库存累积风险逐步加大，钢材价格下行风险也在累积。为防范一季度钢价下行风险，在近期螺纹钢期货价格反弹，期现基差收敛时，南钢股份对部分自营库存进行卖出保值。在RB2005合约价格反弹时，一方面买入组合看跌期权，既可以规避价格下跌风险，还可以保留未来价格上涨可能带来收益的机会，优化企业套期保值风险管理结构；另一方面，通过螺纹钢期货进行卖出保值。

　　南钢股份预计，在2月末3月初，随着钢厂和钢贸商为缓解库存高企带来的资金压力，将降价抛售钢材，通过期货衍生品工具的操作能有效对冲现货跌价风险。

　　南钢股份相关负责人对中国证券报记者介绍指出，随着基差贸易、仓单服务等期现模式逐渐成熟，提升了该公司在开展套期保值中的可操作性，助力公司穿越周期。南钢逐步从早期的防范价格风险和机械式套保，过度到利用衍生品工具的特性弥补现货经营上的短板，实现 “提高资金使用效率”“优化资源配置”“提高销售服务质量”等经营目标，真正做到期现结合，助力公司高质量发展。对于企业来说，如果缺乏套保，企业将面临订单未排产前原燃料价格上升侵蚀接订单毛利的风险，同时库存场地容量限制和仓储成本等问题，企业难以通过采购铁矿石和焦炭现货锁定订单利润。除此以外，在短期价格大幅波动的情况下，缺乏套保也会给企业带来原燃料采购成本上升或库存跌价的风险。

　　该负责人进一步指出，虽受疫情影响，和大部分企业一样，面临上游企业复工难，开工率不及预期和物流运输受阻的问题，但南钢股份产品中特钢和品种钢占比较高，保供矛盾及产品销售受疫情影响相对较小。疫情面前，南钢积极应对形势变化，保障公司正常生产经营和销售出库，将疫情对生产经营造成的影响降到最低，坚持全年生产经营计划目标不动摇。当前，公司铁矿石、焦炭等原燃料保持合理库存，钢材出库逐步恢复正常。

　　套保重要性日益凸显

　　对于实体企业而言，套期保值的重要性日益凸显。

　　广西北部湾新材料有限公司是一家大型国有不锈钢生产企业，年产不锈钢热轧卷板265万吨，冷轧卷板90万吨。自2019年9月不锈钢期货上市以来，北部湾新材料积极关注期货价格变化，制定套保计划，准备择机入市。

　　北部湾新材料由于及时参与期货市场，不仅有效化解了由疫情造成的需求延后、产品价格下跌的系统性风险， 同时也通过参与期货交割提升了企业品牌知名度，拓宽了企业主动营销渠道。

　　2019年年底，企业为应对2020年春节前后的需求淡季，规避产成品价格的下跌风险，结合自身1月份不锈钢冷轧卷板的生产计划，逐步在SS2002合约上建仓，对产能进行卖出保值。