鸡蛋五连阳可还马力十足？棕榈应预期无悬念转空？

　　开年第二个周一，商品市场静悄悄、整体波动振幅较小——除了豆子涨逾2%，其他品种波动都在1%左右。上周我们日报针对农产品(000061,股吧)投资逻辑的不少，鉴于今日几乎都是农产品占据翻红盘面的局面，继续针对近日表现不俗的鸡蛋及油脂类农产品做进一步分析。我们看看智咖们如何看待接下来有关这几个明星农产品的交易逻辑。

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　　首先对于鸡蛋，瑞普特交易技术有限公司投资总监付大成观察到：

　　2017年下半年和2018年上半年蛋价很是不错，但期间上雏的鸡场都非常谨慎，存栏量并不算大。但2018年下半年以来，上雏逐渐增多，以至于2019年初以来鸡苗价格一路飙升还供不应求，国内各大育种公司的甚至都预定到了2020年夏季。养殖场内老龄鸡因盈利颇丰也出现“惜售”的情况，再加上2019年后两个月淘鸡价格大跳水，年底500日龄以上的鸡存栏量较大，有的甚至都养到了800多日龄。现在受疫情影响，很多城市关闭活禽市场，对淘汰鸡影响还是比较大。目前鸡蛋价格，山东地区价格在2.40-2.70元，河南地区价格在2.40-2.90元，河北地区价格在2.50-2.67元。

　　目前鸡蛋这波反弹是没有基本面逻辑，更多的是对宏观宽松的预期，也就是通胀预期。做多跟明显是看好后期疫情结束之后价格快速回复过程，做空很明显是基于基本面价格偏高。远月07合约还不到中秋，但是升水已经达1300点。如果用升水点数来看不是能特别反应出实际，因为鸡蛋价格波动极大，反弹起来也很快，从2.5块反弹到3.5块可能两周不到时间就可能。

　　做空还是基于一个回归。从过往统计来看鸡蛋一般前半年走势比较羸弱。去年分析的前半年走势有两个路径，一个是缓慢反弹到梅雨季节之后快速回落洗一波盘之后开始慢慢涨到中秋。一个是一直阴跌到端午左右开始一路涨到中秋。但是今年鸡蛋走势跟去年两个分析完全是对不上，可见市场中出现意外也是很多，远月高升水对应就是鸡蛋从1月开始补栏的骤减。鸡蛋远月非主力持仓比较小，所以走势上是跟随鸡蛋05合约后市慢慢回落，还是一直高位盘整等待后期现货价格一直涨到那时候，这个还有一定不确定，所以做空的时候要考虑到这些，对于05 07合约的做空时间我认为应该在2月到3月初，往下回落预期是300点，3月中下如果还没有达到盈利预期就可以考虑平仓。

　　付总结合近期意外因素并参考历年鸡蛋走势，提供了鸡蛋市场做多及做空的本质逻辑区别，特别指出了做空需要掌握时间节奏等风险点。

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　　同样的认为利空因素不可忽视的智咖木子老师认为：

　　回归产业供需，本周要注意的是，很多品种面临高库存高供应却需求很低的窘境，这是让商品价格很难受的地方。但是今年的主基调是基建和宽松，我们再加一个天灾也是可以的，那么注定了赚钱需要靠做多来完成，所有本周仍然建议寻找可以做多的品种。

　　我认为，鸡蛋在本周，8和9两张合约可能要面临回调的风险，大概都是先看一下下方整数关口的位置，鸡蛋的现货一般，唯一的好处是复工来临，鸡蛋的需求提高了，至少比春节期间强一些，经历了救市之后，鸡蛋回调还可以先短多，合约仍然选择8月或者9月。

　　豆粕是猪供应逻辑，这一点太明确，与鸡蛋相比，稍有点饲料鸡就可以下蛋，所以鸡蛋不担心供应，猪不一样，疫情之下都不敢出门，谁也不杀猪，既然卖不了好价钱，那吃不吃豆粕就没必要了，对猪来说，豆粕是细粮，不一定非要2：1的比例配置豆粕。豆粕本周不是很看好，倾向于看回调震荡。螺纹铁矿本周建议套利，多螺纹空铁矿，直接投机有风险，如果本周国家不再继续救市，那么铁矿大概率下行，尽管螺纹还算强势，也很容易被铁矿带的走弱，套利建议是2010多螺纹，和2005空铁矿，铁矿暂时不选择远月，假如是投机的话，铁矿石考虑一个反弹短空的思路，螺纹考虑回调低多的2010，螺纹的回调我看不太多，铁矿反弹600+的话，可以开短空。

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　　对于鸡蛋持比较乐观态度的，上海盛唐投资有限公司投资总监朱悠分析到：

　　对于鸡蛋我个人还是坚持看多的，短期的情绪利空以及禽流感利空不过是加速了鸡蛋触底和产能削减，不会对需求构成实质性利空。相反因为猪肉供应还没有恢复正常，鸡蛋仍是消费者不错的选择，目前鸡蛋因物流问题，以及工人返工问题，供应上存在问题，价格在底部自然大幅反弹，另外随着供应能力的削减，以及豆粕等饲料价格的反弹，我认为鸡蛋远月存在继续上涨的动力。