乡村牛童：2月25日期货市场观察

　　【燃料油】

　　基本面：中国以外地区新冠肺炎感染病例大增，日韩确诊病例攀升，意大利、伊朗的病例也在增加，市场担心未来燃油需求，引发油价大跌。

　　需求方面，2月份本就是燃油需求的淡季，由于疫情的影响，船用油的需求将继续下滑。供给方面，前期由于限流令推动了燃油价格走高，各地炼厂增产，叠加需求下滑，使得近期燃油库存面临累库压力。

　　技术面： 燃料油价格指数日线图，一轮减仓上涨行情结束之后，价格形成一波短线的回落，价格跌破2000一线之后，形成一定程度的增仓反弹。市场逢低抄底的心态比较积极，还不足以形成一波大级别的可持续性下跌。在更大的周期维度上，价格或正在构建一个规模比较大的横向盘中区间过程中，当前价格的反弹仅仅是区间内的一个反弹而已。成交量逐步体现出缩量的趋势。该区间的波动率比较大，而目前的样本数据还很少，不足以观察到清晰明朗的区间边界线。图中所画仅仅是猜测格局，并非真实可靠的区间边界线。建议保持观望，等待区间格局的最终明朗。

　　【黄金】

　　基本面：中国以外地区新冠肺炎感染病例大增，日韩确诊病例攀升，意大利、伊朗的病例也在增加。新冠肺炎扩散至中国以外地区的忧虑加剧，市场对全球经济增长的担忧刺激避险需求，黄金价格拉涨。

　　肺炎疫情是近期贵金属市场关注焦点，除此之外，全球主要央行降息、贸易纷争、中东局势紧张等不确定因素支撑黄金价格。中长期来说，依然看好黄金价格。

　　技术面： 黄金今日价格继续放量增仓强势上涨，再创新高。当前价格正在形成一波上涨趋势过程中，上涨趋势强劲。建议投资者继续保持多头思路，不逆势猜测顶部。行情在上涨趋势过程中，在没有明确的证据表面上涨趋势结束之前，假设原有上涨趋势继续有效。直到行情走出上涨趋势为止。

　　【策略汇总表】

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同，请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表于本策略不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

（责任编辑：陈状 ）