肺炎疫情导致美国经济增加变数 近期美股波动或将加大

　　截至周三收盘，道指大涨近1200点至27090.86点，涨幅为4.53%。纳指涨逾300点至9018.09点，重新站上9000点关口，涨幅为3.85%。标普500指数当日上涨126.75点，涨幅为4.22%。

　　肺炎疫情对经济影响不容忽视

　　新冠肺炎的影响目前主要集中于对全球经济供给侧的冲击。考虑到美国政治体系和人文文化与中国的不同，需求侧受到的冲击可能会相对温和。很难想象美国当局会效仿中国政府采取的防疫政策来应对此疫情，此类政策措施无疑会在短期内损害消费需求，加剧经济损失。而且由于总统大选临近，特朗普政府采取这些措施的可能性非常小。但是，如果市场继续上周的抛售节奏，这可能会对需求面造成潜在的冲击，因为消费者可能会开始考虑削减消费支出。

　　全球性流行病对宏观经济的影响可借鉴的经验有限，一项美国国会预算办公室（CBO）的研究将发现的3个先例划分为2大类：。温和情况：与1957年和1968年的流感大流行类似，CBO预计此类型疫情可能会使美国GDP下降约1%，相比于没有疫情的基准情形。鉴于美国目前的经济现状和基本面，这不大可能直接导致经济衰退。严重情况：类似于1918年西班牙流感大流行，可能会导致美国GDP下降约4.25%。如果新冠疫情发展到成为全球大规模流行，那么经济萎缩的规模可能会更严重，更接近第二种情况。

　　美联储紧急“放大招”

　　3月3日，可以说是“超级星期二”。还未等到3月17日议息会议，美联储就先“迫不及待”降息50个基点，比预计时间整整提前了两周，让全球金融市场震惊。

　　消息刚公布，黄金短线拉升逾30美元，甚至一度突破1640美元/盎司一线。美股也呈现上涨趋势，道指涨超400点，标普500指数涨近1%，纳指涨0.6%。反常的是，美联储出手“救市”仿若“昙花一现”，美股的狂欢只持续了15分钟，短时上涨后便陷入跌势。而周二美国三大股指收盘再度暴跌，道指收跌2.94%，跌逾780点，盘中一度跌近千点；纳指跌2.99%，标普500指数跌2.81%。

　　对于美联储紧急降息，中泰证券首席经济学家李迅雷直言，过去因为美国与欧盟和日本之间的利差较大，使得日欧资金流入美国，给美国经济和金融带来资源。如果美国连续降息，是否会导致资金流逆转？显然，降息是一把双刃剑。因此，美联储必须顾忌持续减息可能造成对全球以美元为核心的货币体系的冲击。实际上，美联储降息的意义主要在于应对金融市场各类产品之间收益率或估值的平衡，试图维持金融稳定。但现实社会的各种问题，却不是金融产品收益率的高低调整就能摆平的。

　　整体来看，肺炎疫情对经济影响不容忽视，但是目前仍有不确定性，美联储紧急降息事实上就是应对疫情的一种措施。除了放松金融条件外，美联储在缓冲经济方面能力有限。现在降息无疑会严重损害货币政策在美国下一次经济衰退中的调节能力。一旦疫情在美国本土没有大规模爆发或最终没有对经济造成明显损害，仓促和缓慢的降息举措可能会在下一次衰退时， 严重影响货币政策的可操作性。

　　由此可见，肺炎疫情导致美国经济不确定性增加，美股波动也将随之加大。近期美股三大指数暴涨暴跌的市场表现也佐证了上述观点。因此，持有股票多头的投资者短线可考虑运用芝加哥商品交易所（CME）旗下的微型E迷你股指系列期货合约对冲市场未来产生的不确定。该系列合约交易量和流动性不断增加，自推出9个月来，交易超过1亿份合约，是一种准确、灵活并能满足各种规模投资者需求的风险管理工具。

（责任编辑：赵鹏 ）