阿根廷产区干燥 豆粕期货窄幅震荡

　　尽管交易所和美国农业部上调阿根廷产量预估，但本周部分生长数据出现明显下滑，短期的干燥天气仍将持续一周左右，国内豆粕期货也将获得短暂支撑。

　　今日公布的阿根廷周度生长数据，部分指标出现回落迹象，尤其是土壤湿度指标下滑最为明显。截至3月5日，阿根廷产区土壤湿度指标为76.5%，上周为96.2%，去年同期86.9%；大豆优良率在92.5%，上周为99.4%，去年同期为91.6%。其他生长数据如开花率、结荚率等均表现正常。其中，开花率为93.3%，去年同期92.7%，五年均值93.4%；结荚率为76.8%，去年同期75.4%，五年均值79.3%。

　　阿根廷土壤湿度

　　尽管指标出现下滑，但交易所对阿根廷年度产量仍维持乐观判断。5450万吨和USDA在2月报告中维持的5300万吨，都很难让市场下注选择短暂的减产炒作。从北部圣达菲州的大豆实景图可以看出，尽管短期天气干燥，但影响有限。天气预报显示，在下下周，阿根廷将迎来一波降水，将有效缓解持续近三周的干燥天气。

　　未来第2周阿根廷降水预测

　　南美目前的交易重点不在产量预估，而在于运输能力。这背后，是阿根廷上调大豆出口关税引发的局部罢工，以及2月巴西装运缓慢造成的出口不佳。本周阿根廷将大豆出口关税上调3%至33%，面临出口税上调的农户人数相当于大豆种植户总数的26%，其大豆产量占到全国大豆产量的77%。农业部还表示，豆油和豆粕出口也将支付33%的出口税，高于之前的30%。消息称，阿根廷四大农民组织计划下周将举行四天的农作物销售罢工，预计将对阿根廷豆类出口产生影响。巴西2月出口大豆511.57万吨，明显低于去年同期609万吨，预计本月起随着罢工结束和收割加速，巴西出口能力将得以恢复。2月巴西出口下降对国内的影响，一方面是市场已经看到的3月工厂停机计划，另一方面是国家储备豆发放至油厂来弥补缺口。

　　本周豆粕期货受到多方面因素干扰，波动继续放大。从文化的豆粕指数资金走势便可看到，本周一豆粕市场资金流入量为全商品期货市场第一。随后市场无新消息支撑，美豆的大幅波动为豆粕提供方向性选择，但振动幅度明显偏弱。价格影响下游需求，市场成交呈现明显的前高后低走势，后期成交再度放缓，市场进入观望状态。

　　近期国内大量采购巴西大豆，甚至预订2020/21年度大豆，目前巴西大豆陈作销售进度超60%，这也显示出巴西豆给出较好的榨利水平。进口货源预期增加，停机影响豆粕产量、需求表现平平，豆粕短期仍将在消息面不时的影响下震荡波动。