沙河企业集中停产及玻璃行业大涨点评:区域性环保政策加码,玻璃价格短期有望上涨

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    近日,河北省邢台市出台文件以开展大气污染防治强化为由, 要求沙河地区玻璃生产企业集中停产以煤为燃料的 6条生产线。玻璃期货近日大涨 4.05%,申万玻璃制造指数大涨 6.72%。

    评论:

    1、 政策要求区域性停产, 现货价格有望短期推升

    短期来看,仅河北省沙河企业被要求 6条生产线停产, 其他区域均未出现类似情况,我们认为属于行业的个例,对行业长期影响意义不大。从文件来看,总基调依然是“绿水青山”,部分地区环保政策仍未出现放松的情况。从需要停产的这6条生产线来看,均为煤燃料生产线且窑龄在 6-7年左右,并接近到期,确实涉及大气排放的问题。从产能角度来看, 需要停产的这 6条生产线分别是沙河市安全实业有限公司 2号线、河北正大玻璃有限公司 3号线、沙河市长城玻璃有限公司 6号线、河北德金玻璃有限公司 4号线、河北鑫利玻璃有限公司 1号线,以及河北海生玻璃有限公司 1号线, 合计占全国产能的 2.5%,若企业同意停产,短期内会有望推升玻璃价格小幅上涨。

    2、 长期来看供给端产能陆续释放,需求端保持平稳

    上周全国白玻均价 1492元,环比上周下跌 2元,近期价格小幅度调整。从产能角度来看,周末浮法玻璃产能利用率为 70.46%,环比上周下降 0.63%;在产玻璃产能 94020万重箱,环比上周减少 840万重箱。从库存角度来看,周末行业库存 4483万重箱,环比上周增加 15万重箱,库存天数 17.40天,环比上周增加0.21天。月初以来玻璃现货市场总体走势平稳,生产企业继续以增加出库和回笼资金为主,市场价格变化不大。随着前期点火生产线的陆续投产,部分地区产能集中释放造成供需矛盾有所增加。从需求端来看, 国内商品房新开工面积 1-4月份同比增长 13.10%, 房地产行业固定资产投资 1-4月份累计同比增长 11.50%,行业需求相对稳定。

    3、 短期价格提升有望提振市场信心,经济稳增长修正预期

    月初以来玻璃现货市场总体走势平稳,市场价格小幅调整,总体变化不大。部分区域前期生产线集中释放产能对本区域内的价格有一定的影响,沙河地区企业停产事件短期提振现货市场价格小幅走高,提振市场信心,经销商有望加速拿货,企业库存有望得到消化。 近期宏观调控政策再出,经济稳增长信号明显,市场参与者预期有望得到修正。

    风险因素: 政策执行力度不及预期,基建投资进度不及预期