2020年2月份私募报告：2月份A股V型大反转，私募基金收益耀眼

　　目录一、中国私募证券投资基金行业状况1、私募证券投资发行清算统计二、中国私募证券投资基金整体业绩1、2020年2月份各主要市场回顾2、八大策略指数表现情况3、2月份八大策略正负收益比4、最近一年回撤与夏普比率统计5、融智股票策略私募基金仓位指数三、私募观点附表:八大策略榜单

　　一、 中国私募证券投资基金行业状况本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品，同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值、管理期货、事件驱动、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略这八大策略。如无特别说明，以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。

　　1、私募证券投资发行清算统计受春节前后疫情影响，2月初股市跳空后低开高走，并于月末冲高回落。在此背景下，2月发行数量环比下降18.8%，但同比上涨41.8%。纵观2014年以来的历史数据，发行数量继续处于中低位。清算基金方面，2020年2月数据环比、同比继续下降，幅度分别为54.1%、76.0%。总体看，发行和清算数据的“剪刀差”较上月有所缩减。

　　图1-1：2014年以来中国证券类私募投资基金发行清算数量(单位:只)

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2020年2月底从发行产品的策略分布来看，2020年2月股票策略在新发产品中占比达到历史峰值， 约占80.3%；其次是复合策略，约占8.13%。其他策略占比依然不高。

　　图1-2：2014年以来私募基金发行产品策略分布

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2020年2月底二、中国私募证券投资基金整体业绩1、2020年2月份各主要市场回顾 股票市场，受春节前后新冠肺炎恐慌情绪影响，2020年2月沪指于2716.7点大幅跳空低开，后随着国内疫情逐渐稳定，沪指一路反弹向上于21日冲击3058.9点高位。但月底因国外疫情蔓延，出现全球性恐慌情绪，受此影响沪指月末收跌2880.3点。指数方面涨跌互现，2月份沪指、深成指、上证50和创业板指数月内涨跌幅分别为-3.23%、2.80%、-3.80%和7.46%。

　　债券市场，2020年2月整体呈现上行格局，收益普遍高于上月。收益率方面利率债表现优于信用债，2月中证国债、中证全债和中证企业债指数收益率分别为1.64%、1.40%、1.26%，另外中证转债指数收益率录得2.01%。此外，2月新增1家违约主体，相比1月累计违约率略有上升。同时，新增1家信用展期主体。总计违约了27只债券，违约数量较上月的6只有所增加，共涉及3家违约主体，按主体总数统计的民企违约率较1月略有下降，按金额统计的民企违约率与1月基本持平。

　　期货市场，2020年2月全国期货市场交易规模较上月增长，以单边计算，当月全国期货市场成交量和成交额同比分别增长53.06%和64.39%，环比分别增长14.95%和14.68%。1-2月全国期货市场累计成交量和成交额同比分别增长20.29%和29.99%。2月期货市场成交总体增加，反映出在疫情影响下市场的避险需求增强。品种方面，金融期货成交增长较为明显，特别是成长股占比较高的中证500股指期货成交显著放大。此外，2月涨幅居前的期货品种有沪金、鸡蛋、粳米；跌幅居前的品种主要有原油、棕榈油、甲醇、豆油等。2、八大策略指数表现情况市场指数方面，2020年2月股指涨跌互现，如沪指和沪深300环比分别下跌3.23%和1.59%，但深成指和创业板指月内分别上涨2.80%和7.46%。在此背景下，只有宏观策略当月负收益，其他七大策略均为正收益，其中股票策略、管理期货、复合策略分列前三名。各策略具体数据如下表：表2-1：2020年2月份融智策略指数（%）

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2020年2月底若拉长历史观测时间，2013年以来各策略表现如下两图。可见随着时间增长，各市场有趋于理性的趋势，赚快钱的机会变少，2016年之后各策略收益率有所下降，同时各策略间收益差距变小。此外整体看2020年1-2月累计收益率表现，排名前三的分别为相对价值、事件驱动和管理期货策略；宏观策略和股票策略排名靠后。图2-1：融智策略各年度收益（%）

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2020年2月底图2-2：融智策略各年度收益排名