金融市场巨震！A股影响如何？四大公私募高手火线把脉来了

原标题：疫情席卷全球，金融市场巨震！A股影响如何？四大公私募高手火线把脉来了

中国基金报记者 刘明 方丽

近期，新冠肺炎疫情在全球蔓延，国内外资本市场波动剧烈，A股市场鼠年春节后的向上态势能否延续，科技股涨势如虹能否持续，美股的10年大牛市是否到头，后市还有哪些投资机会？

中国基金报就此采访了四位来自公募、私募界的投研高手，分别是南方基金副总经理兼首席投资官（权益）史博，景顺长城总经理助理、研究部总监、基金经理刘彦春，敦和资管首席经济学家徐小庆和世诚投资董事总经理陈家琳。

史博表示，预计二季度A股市场将会降温甚至适当调整。但全年依然对市场持看好态度，在消化了海外疫情的不确定性之后，市场有望找到明确方向。科技股前期涨幅比较大、部分股票估值过高，但确实长期有更好的产业前景；传统行业的优势是龙头地位稳定、估值低。这个时点，会偏向适度均衡的配置。

刘彦春表示，长期看，A股持续稳健向上的大趋势不会改变；但现阶段传统行业中的优秀公司更值得投资；如果作为一项资产投资现在所谓的科技股，感觉通过企业的经营收回投资会是长期且无效率的。无法理解现在大量热门股票的定价依据，对这个领域会保持谨慎。

徐小庆表示，目前疫情对经济影响尚难有效评估，市场影响更难预测，总体偏谨慎。从相对收益角度更看好两类领域，一是受益于疫情、与经济相关性低的医药类行业；二是估值处于相对低位，具有安全边际，同时有望受益于政府经济刺激政策的基建相关行业。

陈家琳表示，对于A股市场的短期立场更加趋于谨慎，过去几周市场的强势表现并没有计入一些潜在的风险点。不过结构性机会尚存，以数个季度作为考察周期，除了拥有足够深护城河的部分消费品公司之外，同时倾向于“新基建”中的新一代信息技术及医疗服务行业。

A股长期向上大趋势不变

短期将会降温

中国基金报：您对近期国内外市场剧烈波动如何看？A股市场还将延续强势么？

史博：近期国内外市场波动来自三个方面因素的合力结果：（1）新冠疫情在海外多个国家爆发，导致全球经济和贸易面临持续失速的风险；（2）为了应对潜在的经济下行压力，各国政府出台相应的刺激政策和宽松举措；（3）A股自2月下旬以来一直维持万亿以上的成交额，交易活跃度处于较高的水平。在成交极度活跃、筹码不稳定的状态下，叠加经济基本面的下行风险，以及政策和流动性的潜在利好，市场剧烈波动是比较合理的。

考虑全球经济的下行风险和短期市场较高的活跃度，预计二季度A股市场将会降温甚至适当调整。但全年依然对市场持看好态度，在消化了海外疫情的不确定性之后，市场有望找到明确方向。

刘彦春：新冠病毒对全球经济和资本市场造成了较大影响。事件冲击带来的不确定性使得国内外股市剧烈波动。疫情蔓延程度和对冲政策力度决定了市场强度及风格特征。疫情在我国已经初步得到控制，但在海外继续扩散风险仍然存在。

A股市场近期波动较大，但总体强势。资本市场上宽松的资金面阶段性成为市场主导力量。疫情发展现阶段仍然是股市主要扰动因素，但阶段性的事件冲击终归只是资本市场发展历程中的一朵小浪花，长期来看，A股市场持续稳健向上的大趋势不会改变。

徐小庆：2月下旬以来，海外受新冠疫情的影响远超市场此前预期，市场担心的已不仅仅是中国经济放缓对全球的溢出效应，而是其他国家同样遭受疫情的直接冲击，导致经济活动大幅放缓，甚至出现衰退共振和持续性的通缩压力。金融市场被突如其来的悲观预期主导，发生了足以载入史册的剧烈变化。