钢材产量止降回升 钢材期货现货价格涨跌分化

上周钢材期现价格涨跌分化，盘面价格受利好刺激小幅上行，而现货基本面偏弱，价格小幅下跌，市场心态保持良好，成交量逐步增加，终端需求逐渐恢复;从调研数据来看，钢材产量止降回升，其中螺纹钢产量环比增加3.82万吨，周产245.25万吨，库存增加近120万吨，部分仓库处于爆仓状态;长流程钢厂利润快速下降，部分库容压力有限而被迫检修，电炉、调坯企业逐渐复产，本周产量或继续增加;热卷轧线检修增多，产量小幅下降，库存环比增加近30万吨，钢厂库存也有部分爆仓，主要城市主流仓库同样面临库容压力，随着物流恢复，厂库将向社库转移，库存仍将继续累积;本周钢材价格或继续承压下行。

螺纹、热卷产业数据变化情况

上周受宏观政策和各国央行降息影响，盘面价格大幅上涨，铁矿石涨幅超5%，供需基本面维持良好;钢材价格涨跌分化，需求预期强烈但现实库存压力巨大，钢材产量止降回升，基本面偏弱运行，现货价格仍以下跌为主;煤焦供应增强，需求受到成材库存压制，价格偏弱运行。上周盘面价格驱动因素依次为：宏观经济>市场情绪>产业数据>突发事件;商品强弱依次为：铁矿>螺纹>热卷>焦煤>焦炭。

本周随着钢材产量止降回升，库存将继续小幅增加，虽然终端需求逐渐恢复，但在供给和需求的动态变化中去库存时间将大幅延后，螺纹钢轧线复产比例较大，本周产量增幅或将扩大，现货将继续承压;原料需求受到压制，铁矿石供需两弱，煤焦供应增加，价格偏弱运行;另外，国外疫情蔓延，市场情绪转弱，盘面价格将承压回落。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>市场情绪>突发事件>宏观经济;预计商品强弱依次为：铁矿>螺纹>热卷>焦煤>焦炭

后期关注点：

1、下游需求恢复情况(库存何时出现拐点?);

2、贸易商、钢厂资金情况(短期资金压力加大);

3、国外疫情发展情况(欧美、日韩是否能积极控制住，以及会否有经济刺激);

风险提示：下游企业超预期复产;宏观经济变化反复。