惊魂一刻！油价闪崩、美股期指熔断、亚洲股市暴跌 为何全球金融市场如此脆弱？

经济观察网 记者 郑一真 3月9日，原本被新冠疫情打压的全球资本市场再度遭遇重磅一击！当天早盘，布伦特原油期货大幅跳空低开，跌幅一度扩大至超过30%，这是1991年海湾战争以后布油期货录得的最大跌幅。

油价闪崩引发暴跌，全球股市再次遭遇“黑色星期一”。当天收盘，亚太股市收盘全线大跌，韩国股市刷新2019年8月末以来的新低位，日经225指数刷新2019年1月初以来的新低，上证综指大跌3%至3000点下方。美国股市尚未开盘，但标普500股指期货已经下跌5%，触发熔断，纳斯达克指数期货同样暴跌5%，美股开盘走势不容乐观。避险资产价格飙升，黄金一度站上1700美元/盎司。

有金融机构人士感慨，每天都在见证历史，金价、股价、油价轮番异动。为何不同类资产涨跌幅波动如此之巨大？

平安证券首席经济学家张明对记者表示，油价暴跌进一步加强了投资者的避险情绪，全球资本市场风声鹤唳。市场如此暴跌，更深层次的原因在于对2020年全球增长的担忧，对发达国家财政货币政策空间比较狭窄的担忧，以及对全球经贸冲突的担忧。今年全球经济增速可能降至2.5%以下。在油价暴跌的催化之下，投资者迅速切换到避险模式，短期内还会持续一段时间。

油价闪崩，避险情绪加剧

 水比油贵！

3月9日早间，油价一度跌破30美元/桶，这个价格甚至比同样一桶矿泉水还低。

布伦特原油期货大幅跳空低开，开盘跌25%，随后跌超31%，报32.14美元/桶；WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%至30.07美元/桶。NYMEX最活跃WTI原油主力期货合约北京时间3月9日6：02-6：07五分钟内买卖盘面瞬间成交20281手，总价值近6.08亿美元合约。截至记者发稿时，布伦特原油（ICE Brent）和美国西德克萨斯轻质原油（ICE WIT）分别报34和35美元。

今天国内期货市场开盘后，能源化工品种几乎全线跌停，其中与原油相关性最强的燃料油、PTA、沥青、橡胶、乙二醇、苯乙烯、甲醇等品种均跌停开盘，与生物柴油相关的三大植物油期货——棕榈油、豆油和菜籽油也出现跌停。

方正中期期货研究院院长王骏表示，整个期货市场中除了国债期货和鸡蛋、苹果等畜产品及生鲜产品上涨外，其他板块均比较疲软。整个市场情况来看，投资者看空的情绪比较集中。

这次闪崩的导火索是，上周欧佩克与俄罗斯就延长减产协议谈崩。全球最大原油出口国沙特阿拉伯开启激进的报复计划，承诺下个月将石油产量提高到远超1000万桶/日的水平，向亚洲客户提供大幅折扣减4至6美元/桶，美国及欧洲则减约7美元，并意味4月将增产，预计从本月约970万/天，提高至1,050万至1,100万桶/天。并对石油进口国提供大幅折扣4-8美元不等，原油价格战一触即发。

为何谈崩？王骏认为，以沙特为代表的欧佩克集团和以俄罗斯为代表的非OPEC集团分歧越来越大，因为可能大幅减产的原油市场份额最终也是被美国页岩油市场所瓜分，俄罗斯在减产方面很难继续妥协，俄罗斯认为不能总是自己减产，美国却享受高油价，这样的减产是不公平的、毫无意义的。目前来看，国际油价暴跌不可能持续保持在20-30美元/桶的低价区域，因为全球性疫情不是一直或长期存在的，“欧佩克+”会议的参与各方是很难长期忍受低于30美元/桶的油价。

自2016年开始，国际油价得到欧佩克+减产协议的支撑，触及27美元/桶的地位之后触底回升，并在50美元/桶上下震荡。欧佩克+由14个成员国组成，其石油产量占全球总产量的40%以上。2016年欧佩克+首次承诺集体减产。2019年12月，沙特与俄罗斯牵头达成延长减产协议，该协议4月1日即将到期。根据该协议，欧佩克+同意每日减产约170万桶，沙特则继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日。

在疫情冲击之下，全球经济增长疲弱，石油供给需求减弱；而这次减产协议谈崩，意味着欧佩克+国家可以自由控制原油产量，国际油价遭遇供给端和需求端的“双杀”。

国盛证券宏观首席分析师熊园认为，分析油价，供需变化是本质，地缘政治、技术进步、美元等其他因素是重要扰动特别是短期走势。1861年以来油价历经七轮周期，大级别的涨跌主要是供需主导。短期油价止跌，一方面需要有沙特和罗斯方面缓和价格战的表态，或者全球疫情能够得到有效控制的利好，否则下跌的趋势会保持一段时间。熊园认为，油价下跌最直接影响资源国，对沙特和俄罗斯两败俱伤而言，后续二者回到谈判桌的可能性比较大。过往七八年的历史经验也表明，油价暴跌会增加产油国谈判的可能性。