欧洲央行再推资产购买计划 全球多国“出招”稳定金融市场

当地时间3月18日，为应对新冠肺炎疫情带来的冲击，欧洲央行再度祭出“大招”。当天，欧洲央行公布规模为7500亿欧元的资产购买计划（PEPP）。该计划为临时性计划，购债范围包括主权债券和公司债务；购债时间将持续至新冠肺炎疫情结束为止，但该计划无论如何要在年底之前完成。与早先的欧洲央行购债计划不同，此次并不以相关国家同意支出限制为前提。

继上周日美联储紧急降息100个基点且启动7000亿美元量化宽松计划之后，本周多国央行紧急跟进，大幅加码货币宽松。但本周国际金融市场仍旧处在巨幅震荡之中。3月19日，经历大幅震荡后，美股三大股指集体收涨，其中道琼斯工业平均指数上涨188.27点，收于20087.19点，涨幅为0.95%。而就在3月18日，美国三大股指大幅低开，盘中标普500指数跌逾7%，再次触发熔断。芝加哥期权交易所（CBOE）的“恐慌指数”VIX一度达到84.83，再次创下历史新高，超过了金融危机时的峰值80.74。除了美股已在近期终结牛市之外，全球已有约30个经济体的股市进入技术性熊市，约13个经济体的股指发生向下熔断。在国际金融市场大幅波动之下，多国出“猛招”意欲稳定市场的现象渐成潮流。

大幅加码货币宽松

在3月3日紧急降息50个基点后，美联储3月15日宣布，降息100个基点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划，以保护美国经济免受新冠肺炎疫情影响。除此之外，美联储还宣布，将从3月26日起将存款准备金率下调至零。同时，从3月16日起将一级信贷利率下调150个基点至0.25%，以帮助满足家庭和企业信贷需求。

继美联储之后，本周，多国央行纷纷再度大幅加码货币宽松。

3月16日，日本央行提前两天召开了货币政策会议，宣布将现在每年6万亿日元的ETF（交易型开放式指数基金）购入目标增加到12万亿日元；将把房地产投资信托（REIT）的购买目标从现行的每年900亿日元增至1800亿日元；把商业票据、公司债的持有额从目前的2.2万亿日元和3.2万亿日元分别增加1万亿日元；为了支持中小企业资金周转，金融机构还将新设零利率贷款制度。

与美联储类似，3月16日，新西兰央行和韩国央行也召开紧急会议，分别降息75个基点和50个基点，该利率均为历史最低利率。新西兰央行表示，新冠肺炎疫情导致的负面经济影响继续上升，表明有必要采取进一步的货币刺激措施。另外，新西兰央行将提高商业银行资本要求的开始时间延迟一年，至2021年7月1日。不过，新西兰央行行长奥尔表示，央行目前没有考虑负利率。韩国央行在当天的利率声明中表示，新冠肺炎疫情构成“全球大流行”，预期将冲击韩国和全球经济。韩国央行同时宣布降低低息贷款项目的借贷成本，以确保中小企业易于获得信贷。这是韩国央行历史上第三次经由临时紧急政策会议决定降息。前两次分别在“9·11”恐怖袭击事件发生后的2001年9月和国际金融危机时的2008年10月。

3月18日，欧洲央行再推出大规模资产购买计划。欧洲央行表示，本次购债计划将包括希腊债务。同时，购买方式将更为灵活，合格资产的范畴扩大至非金融商业票据等，但欧洲央行并未宣布将购买股票。欧洲央行行长拉加德表示，非常时期需要非常的行动，捍卫欧元的承诺没有极限，欧洲央行有使用所有的可能工具的决心。

颁布限制卖空禁令

随着全球股市因新冠肺炎疫情不断扩散而屡屡暴跌，多国股市已经屡次触发熔断机制并跌入熊市。为了抑制抛售行为导致金融市场剧烈波动，近一段时间以来，全球多个经济体已经陆续出台措施限制市场卖空。

早在3月10日，韩国金融服务委员会发表声明称，禁止做空“过热”股票，为期10天；3月13日，该监管机构又宣布，从3月16日起将临时禁止股票卖空交易6个月。这一措施将视未来形势发展而调整，如市场趋于稳定，可提前解除禁令。3月13日，泰国称临时调整卖空规则，对卖空交易实行报升规则，措施将持续至6月底。同时，泰国将股指第一级熔断限制从8%调整至10%。

3月16日，西班牙证券监管机构下令禁止卖空交易，为期一个月；这一禁令自3月17日生效，并可能根据情况延长不超过3个月。3月17日，法国金融市场管理局禁止当天卖空92只股票。比利时监管机构当天也表示，比利时将禁止做空，直至4月17日。3月17日，意大利证券监管机构宣布禁止卖空禁令，将从3月18日开始实行，适用于所有股票。此前，意大利已经两度下令禁止卖空，但仅限于3月13日和3月17日当天，如今已升级为更全面的禁止卖空措施。

3月16日，菲律宾证券交易所发布公告，将于3月17日起无限期暂停交易，货币与债券交易也都暂停。世界各地证券交易所在市值大跌后要么关闭交易场所，要么暂停交易，但全面暂停金融市场交易的，菲律宾还是首例。3月19日，菲律宾股市在休市两日后恢复正常，但开盘后却暴跌24%，一度触发熔断。

控制疫情成关键所在

值得一提的是，与欧美股市屡次触发熔断且大幅暴跌相比，中国市场却保持了相对冷静。以3月17日为例，相对于美股道指隔夜暴跌3000点，上证综指仅下跌了10点。不少经济学家认为，虽然A股表现并不完美，但在全球金融市场巨幅震荡之下，A股仍然堪称全球资产的“避风港”。外围市场的连续暴跌对于A股市场短期的走势肯定会形成一定的压力，但是对于A股中长期的走势，不会造成太大的影响。

为应对新冠肺炎疫情对经济的冲击，包括美联储在内的主要央行多措并举，意图恢复市场信心，稳定金融市场。从一定程度来看，市场反应再次表明，真正能够缓解市场担忧的是疫情控制的积极措施和进展，相关的大幅货币宽松举措起到的只是“治标”的效果。