中银基金王睿：5G时代与云经济发展不可阻挡 看好应用场景的突破

　　受到年后疫情的影响，线上办公、线上教育等远程模式一夜间遍地开花，在中银基金旗下基金经理王睿看来，这些云经济对产业需求和产品更新迭代有着极大的推动作用，从全球来看，云化也是不可阻挡的趋势。

　　与此同时，5G时代也正加速到来。高性能、低延时、大容量是5G网络的突出特点，5G已成为推动交通、医疗、传统制造等传统行业向智能化、无线化等方向变革的重要参与者，智能制造、智慧出行将成为5G技术发展的最新战场。因此，王睿看好5G在车联网、企业物联网、VR/AR等方面实质应用的突破。

　　而在传统领域，尽管疫情对地产全年销售形成一定负面影响，但王睿认为，优质房企的优势将会更加凸显，而且在政府稳经济诉求和地产板块2020年业绩确定性强、主流房企估值创新低的综合因素下，将带动该板块的估值弹性。另外，流动性宽松叠加权益市场政策改善也提升了券商行业估值。

　　对于投资者关心的消费行业，王睿表示，其中的耐用消费品消费占比逐渐提高，娱乐用品、手表珠宝、医疗设备、通信工具等需求增速更快，伴随着消费市场的不断增长，龙头企业具备极大的市值成长空间，特别是在信息服务、医疗服务、传媒娱乐服务等新型服务领域。

　　目前，王睿管理的中银高质量发展机遇基金正在发行，其定义的高质量公司和行业包含了5个角度，即进取敬业的管理层，清晰的商业模式，持续可期的行业成长性，稳健真实的报表质量，合理的估值和安全边际。王睿表示，受益于中国巨大的内需市场和改革趋势，A股在消费、医药、科技、创新、制造、金融等领域有望出现一大批优秀企业。中期看，将积极布局2020年股市结构性行情。

　　在风控方面，王睿也定义了几个信号，包括公司长期发展前景恶化；个股估值出现严重泡沫；以及市场发生系统性风险，在这些情况下，王睿将坚决进行减仓操作。

　　以下为问答实录：

　　问：在年后疫情的影响下，传统消费行业遭遇了严重的冲击，但同时，线上办公、在线教育等线上经济遍地开花，您觉得这是短期市场的炒作，还是未来会长期发展的领域？您在这个领域看好哪些细分行业？

　　王睿：疫情主要影响了人们短期的工作和生活，大量企业开启远程办公模式，疫情改变了大家的工作和生活方式。短期来看，疫情刺激了在线医疗、在线教育、远程办公等线上经济行业，云经济对产业需求和产品更新迭代有着极大的推动作用。长远来看会培养用户习惯，留存部分用户。我们认为每次危机都会带来新的创新的商业模式，比如SARS期间马云创立了淘宝网，从全球趋势看云化是不可阻挡的趋势，我们认为云和优质商业模式的在线经济将呈现长期发展的大趋势。

　　问：在各行各业纷纷涉足线上经济之后，也对我国通讯、网络的基础设施方面提出了很大挑战，您怎么看待5G未来的发展？对于这个大行业中的细分领域您重点青睐什么？能否介绍一下原因？

　　王睿：5G时代正加速到来，对经济拉动作用明显，2030年5G带动的直接产出和间接产出有望分别达到6.3万亿和10.6万亿元。在直接产出方面，按照2020年5G正式商用算起，预计当年或将带动约4840亿元的直接产出。在间接产出方面，2020年、2025年和2030年，5G或将分别带动1.2万亿、6.3万亿和10.6万亿。

　　全球主要经济体都在加速推进5G商用落地。高性能、低延时、大容量是5G网络的突出特点，5G技术的日益成熟开启了互联网万物互联的新时代，融入人工智能、大数据等多项技术。5G已成为推动交通、医疗、传统制造等传统行业向智能化、无线化等方向变革的重要参与者。作为新一代移动通信技术，5G的发展切合了传统制造业智能制造转型的无限网络应用需求，其高性能、低延时的特点也满足了无人驾驶等垂直领域的发展要求，智能制造、智慧出行将成为5G技术发展的最新战场。我们看好5G在车联网、企业物联网、VR/AR等方面实质应用的突破。

　　问：您觉得这次疫情会如何影响生物医药行业的发展和格局？对不同医药细分行业的业绩影响又会如何？您看好哪些细分领域？