新冠肺炎疫情不改中国经济稳定发展预期

　　实际上，从武汉宣布封城、全国延迟复工复产后，一度曾有唱衰中国之声：这其中，既有卫生领域的专家担忧疫情已经错过黄金控制期，可能面临失控的安全之忧；又有人担心中国经济原本就处在三期叠加、动能转换的阶段，在这次疫情冲击下可能面临骤然失速的发展困境。

　　然而，尽管承受了巨大的考验，中国已经用坚决果断的隔离严控举措，倾力而为的医疗救治，上下一致、众志成城的纾困合力，多系统协同配合的紧急驰援，让疫情得到了有效控制。从最新的数据来看，中国疫情正在逐步好转，除武汉外，新增病例主要来自境外输入。以人口多、规模大著称的中国原本动辄会被安上“大象转身”的迟缓、失控刻板预期，在这场防疫战中却展现出了惊人的中国速度与魄力。

　　从疫情爆发期到如今的逐渐恢复期，政策重心也由针对疫情的应急性措施逐渐转向疫后经济复苏。在2月23日的统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上，决策层明确指出，新冠肺炎疫情虽然给经济运行带来明显影响，但我国经济长期向好的趋势不会改变，要统筹做好疫情防控和经济社会发展工作。可以说，目前在疫情防控不松劲儿的前提下，逐步、有序复工复产，恢复社会经济秩序正在稳步推进。

　　毋庸讳言，疫情对中国经济构成了短期冲击。但是，随着逐步、有序复工复产，中国经济也有其独特的优势：充分的经济韧性，较为充足的政策应对以及最重要的——深化改革的空间。

　　充分的韧性体现在中国经济发展协调性逐步增强。回顾过去数十年发展，我国曾受到“投资拉动型”和“出口导向型”为主的经济发展模式困扰，一味依赖投资可能造成数字浮夸、面子工程、好大喜功的重规模而低质量问题，而过度倚重出口则面临较大的贸易风险。

　　而近几年来，内需成为中国经济的“压舱石”，2019年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%。可以说，随着三驾马车发展逐步均衡，内需保持稳健增长，我国经济发展的内生动力稳固。新冠肺炎疫情冲击下，消费等内需受到短期压抑，但从中长期来看，疫情结束后或出现恢复性反弹。中国拥有14亿人口，对应着庞大的市场规模和消费潜力，这是供给质量和体系持续升级的巨大动力，也是任何经济体都无可比拟的巨大优势。

　　政策空间相对充足则是决策层、监管层保持政策定力的充分体现。放眼全球，不少发达国家采用宽松政策，为维持金融市场稳定，一些国家正在不断走向低利率、零利率甚至负利率，与此同时金融市场也有脱实向虚之嫌，导致宽松政策下受益者多为金融市场。而对宽松政策的“安抚”高度依赖、但业已疲惫的欧美市场，也渐渐触碰到政策困境——北京时间3月3日晚，美联储宣布紧急降息50个基点，以应对新冠肺炎疫情可能造成的潜在影响。然而，美股先短暂冲高后又急速下滑转跌，10年期美债下行幅度快速收窄而后又大幅下行。

　　与之相反，我国的货币政策仍是少数处于常态化货币政策的国家，财政赤字安排预先考虑了一些不确定的因素，建立了较好的“反脆弱”机制，并未在意外冲击面前自乱阵脚，为应对疫情这样的“黑天鹅”事件冲击留有余地。实际上，自疫情发生以来，中国金融市场包括货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场都如期开始，并平稳运行，金融机构运行正常，这显示出中国金融体系在应对风险方面具备较强韧性，正逐步走向成熟。

　　2月以来，人民币汇率随全球风险情绪的变化，整体震荡于6.95到7.05之间，但在基本面支撑下，整体波动幅度比较有限。而且随着中国国内疫情防控稳步推进，实体经济复工复产率不断上升，市场对中国经济基本面信心增强，在岸、离岸人民币汇率均出现一定程度的升值修复。

　　资本市场上也表现出了强劲的自我修复能力。过去一周里，随着海外新冠肺炎疫情发展迅速，避险情绪急速升温，欧美股市受到重挫，A股也遭受“牵连”。但是，在中国经济社会秩序的率先恢复、政策应对更加行有余力的背景下，国内资本市场自我修复和调节功能得到了发挥，牢牢地守住了不发生系统性金融风险的底线。

　　此外，随着今年MSCI、富时罗素等国际指数加速纳入A股，外资配置A股有望提速。特别是随着美联储降息、欧美股市剧烈震荡后，目前估值相对较低的A股得到了更多外资主动关注。

　　更令人欣慰的是，在抗击疫情的过程中，包括资本市场改革在内的深化改革、坚定对外开放的步伐并未停滞。例如，本月初，历时五年的证券法修订终于正式生效，注册制全面推行，依法治市、违法成本大幅提高，着重完善投资者保护制度等投资者热切呼吁的改革方向成为事实。