专访西南证券首席分析师陈杭：科创板将是硬科技最肥沃的资本土壤

“面向世界科技前沿，面向经济主战场，面向国家重大需求不能忘。”7月22日，上交所正式奏响《你好，科创板》，25家首批科创板企业上市交易。

对此，西南证券电子和新经济首席分析师陈杭在接受《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访时表示，首批上市企业在其各自的领域中均有一定的技术实力，部分企业甚至还具有填补主板产业覆盖空缺或与主板对标股势均力敌的能力。

“以往大部分资金和人才避而不去硬科技半导体，大量资本去做了外卖和打车，大量微电子人才转行互联网或者其他行业，但是科创板将彻底改变游戏规则。”在陈杭看来，科创板有利于引导投资靶向，促进相关领域尽早实现技术突破。

陈杭 图片来源：受访者供图

股价博弈会集中在首日

NBD：科创板今天正式交易，在你看来，科创板设立的意义在哪里？

陈杭：支持硬科技发展，拓宽科技企业融资渠道。贸易争端的频发让国人意识到了核心技术自主权的重要性，只有发展硬科技才能保证关键技术不被卡脖子，才能真正提高国家的核心竞争力。科创板的推出，为科技企业提供了上市融资的渠道、助力其做大做强，同时让科技创新人员得到社会认可并具有收获感，形成榜样作用，推动全社会的自主创新。

做注册制试点，为全面推广打基础。从目前来看，科创板相对于现有沪深两市，最大创新是要实行注册制和严格的退出制度。这些制度的建立目的是保证优秀的公司在市场得到更多资金支持，形成市场良性循环。这些国际通行证券市场制度在科创板实践成功将会作为向沪深两市（其他板块）推广的范本，提高金融市场效率。

与国际市场挂钩，加大金融开放力度。从2018年开始，中国承诺要进一步开放国内金融市场。截至目前，国内已经放开证券公司和基金公司外资不能控股的规定，外资持股比例可以到51%。

目前MSCI、富时罗素等国际指数都提高了A股的纳入比例，这一比例的提升将会为A股市场带来大量外资注入。科创板在注册制、退市制度等方面的探索正是为了以后能在沪深两市（其他板块）中推行，让中国的证券市场的制度与国际接轨，提高中国金融市场的开放水平。

NBD：首批25家企业中也有4家企业募资不足，你如何看待这种现象？

陈杭：这25家企业股票是否实现超募资是市场的关注焦点，企业短期的盈利能力、企业所处行业的活跃度、企业发行股份的每股价格等多种因素决定，不能单纯依靠一个企业是否被超募或超募程度来判断企业的优劣。

能在科创板上市，企业都经过了多轮审核问询，都具有一定的技术水平与成长能力，只是，某些企业可能存在申购价过高、短期成色不够亮眼、所处行业尚处下行周期等特点，而不意味着这些募资不足的企业在科创板上市后不能具有良好的表现。

NBD：作为普通投资者，投资科创板要做好哪些心理准备？

陈杭：我认为应作三方面准备：一是要有长期投资的准备；二是要有很强的风险防范意识；三是要有较强的风险承受能力。科创板是一个全新的板块，新事物不确定性巨大，博弈会集中在首日。

由于存在首5个交易日没有涨跌幅限制，对于机构设计风控线的执行难度增加，部分机构和个人还没有做好二级市场买进科创板的风控准备和心理准备，也许初期存在观望有余接盘不足的可能性。

一项重大突破可能带来丰厚收益，一条技术路径的失败也可能宣告一家企业的终结。科创板开市意味着我国多层次资本市场结构趋于完善，同时它承担着股市改革试验田的重要使命，注定其不平凡的开局，也预示着高波动性和高风险的特征。

科创板将改变半导体行业游戏规则

NBD：首批25家科创板企业上市，你怎么评价这25家企业的科技实力？

陈杭：科创板首批上市的这25家企业共涉及7个行业，其中，计算机和电子设备制造业9家、专用设备制造业8家、运输设备制造业3家、信息技术服务业2家、有色金属冶炼业1家、仪器仪表制造业1家和通用设备制造业1家。

依据企业在申请上市期间公布的招股书及问询函发现，这些企业在其各自的领域中均有一定的技术实力，部分企业甚至还具有填补主板产业覆盖空缺或与主板对标股势均力敌的能力，如中微公司、澜起科技等。