电力设备新能源行业周报：TESLA新型电池预测 新型高镍正极+预锂化负极+干电极技术+超级电容

　　投资要点

    　　行业投资 策略：继续看好新能源车和光伏产业。海外新能源汽车车型大量投放，需求有望持续提升，国产锂电材料和设备受益，持续推荐新能源汽车，首推TESLA-LG-CATL 产业链。光伏国内政策落地，需求有序开展，海外近期延续，2020 年成为平价爆发、需求增长和龙头集中的拐点之年。

    　　新能源汽车：特斯拉新型自制电池即将出炉引发市场关注。大众MEB 平台首款电动车车型ID.3 将于3 月底交付，快于此前6 月交付预期，同时英国订单超过2 万辆，欧洲放量正在进行时。继续坚持TLC 不动摇（特斯拉-LG 化学-CATL）主线：推荐全球供应链核心标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、科达利、宏发股份、天赐材料、石大胜华。

    　　新能源发电：光伏板块，硅料企业OCI 宣布5.2 万吨产能退出，2020 年硅料供给不足，价格弹性向上。通威制定4 年扩产计划，行业集中度加速提升。

    　　国内政策如期落地，内需年内兑现度提升，外需景气延续，板块估值弹性大，流动性兑现强。风电板块，19 新增并网25.8GW，同比+25%，预计吊装规模接近30GW，招标规模、招标价格预示行业加速向上，抢装力度持续超预期，龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。

    　　电力设备：近日国家电网印发了2020 年改革攻坚重点工作安排（简称“8 号文），强调在更高层面更大范围实施混合所有制改革、加快推进全国统一电力市场建设、持续做好输配电价改革、继续推进增量配电改革试点等十二项内容，结合此前国家电网推进多个特高压建设工程复工、开工，加快相关物资招标节奏，涉及投资金额超过千亿元，我们预计2020 年电网投资规模或出现反转，继续重申首推龙头国电南瑞，建议关注亿嘉和。

    　　工业控制：1 月制造业PMI 为50.0%，连续3 个月维持在荣枯线以上；1 月PPI 同比+0.1%，同比持平，环比提升，继去年10 月以来连续3 个月保持环比增长；12 月单月国内工业企业利润同比-6.3%，环比-0.93%，购物季结束后小幅度回落。多指标反映制造业下游需求探底回升，建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。

    　　三句话推荐个股：

    　　通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。

    　　宁德时代：公司是电池龙头、全球供应主线。2020 年海外内共振，动力电池需求高增长，公司规模、成本、技术优势明显，下游客户囊括全球主流车企，上游把控能力强。

    　　国电南瑞：公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，受益泛在电力物联网建设启动，公司电力信通业务订单增长，预计将带动公司估值提升。

    　　风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险，电网投资不达预期的风险等。