市场波动和联邦刺激叠加作用下，黄金股连续第2天暴涨

原标题：市场波动和联邦刺激叠加作用下，黄金股连续第2天暴涨 来源：NAI500

周二，标普500指数继周一大跌12%之后出现反弹，叠加美国联邦政府计划推出新的经济刺激措施，多数贵金属股票今天延续昨日的走势继续大幅上涨（美股再次熔断，黄金股为何暴涨？）。不过，鉴于目前市场的波动性，投资者也不可过于乐观。

具体来看，Coeur Mining Inc（NYSE: CDE）股价盘中一度上涨39.9%，Hecla Mining Co（NYSE: HL）上涨29.4%，Yamana Gold Inc（NYSE: AUY）和Franco-Nevada Corp（TSX: FNV）也分别大涨22%和16.7%。午后，这些金银股的涨幅有所收窄。

2020年以来，这些贵金属生产商的股价表现并不好，即使是在冠状病毒疫情踩下全球经济刹车之前也是如此。今年截至2月中旬，Coeur Mining的股价重挫25%，同期Hecla Mining的股价跌幅近13%。Yamana Gold和Franco Nevada的表现还不错，股价分别上涨近4%和近12%。

接着，黑天鹅降临，多数资产类别在3月初集体下跌。债券、股票和黄金无一幸免，这或许完全超出了投资者的预期。一般情况下，当经济开始出现放缓迹象时，避险投资的需求会上升，贵金属价格上涨。但让人大跌眼镜的是，黄金价格在不到两周的时间里从接近$1,700/盎司下挫至$1,500下方。究其原因，鉴于目前的挑战是史无前例的，市场缺乏可对比的参照物，投资者因此决定在获得更多的信息前抛售一切。

本周，信息开始逐步变得明朗起来。周一，美联储将联邦基金利率下调100个基点至0%-0.25%区间。周二，联邦政府宣布正在起草一份大规模的刺激计划，其中包括有可能直接向每个美国人发放现金。与此同时，政府还采取多种措施确保信贷市场拥有充裕的流动性。

这些行动推动黄金价格周二上涨3%，这也是今天金银股上涨的一个催化剂。除了金价的直接推动，这些金银股——得益于2019年黄金价格的上涨——在经营和业绩方面都不断向好，甚至创造了纪录。如果贵金属价格2020年维持上升势头，这些公司的资产负债表预计将获得进一步改善，规模将继续扩大。

比如说，Coeur Mining趁着金价上涨大幅改善了经营情况，其中包括负债余额减少了36%。Franco Nevada去年的黄金产量、收入以及调整后每股收益都创出纪录。Yamana Gold的经营现金流大幅改善，光四季度就减债$6000万。与此同时，Hecla Mining去年初经营比较艰难，但下半年已经出现好转。

如何看待当前的金银股

一方面，投资者要务实。当前的经济形势多变，还存在很多的不确定性，需要时间将迷雾逐渐拨开。现在没有一个人能够掌握所有的信息。另一方面，即使近期大跌至$1,500，黄金价格仍远高于上年同期。因此，虽然新冠疫情将对经济造成冲击，但黄金生产商2020财年一季度的经营业绩应该不会受到太大的影响。