美股本月第三次熔断 引发市场经济衰退担忧

原标题：美股本月第三次熔断 引发市场经济衰退担忧 来源：中国财富网

原标题：美股本月第三次熔断 引发市场经济衰退担忧

当地时间3月16日上午，美国三大股指开盘下跌均超7%，纽约证券交易所场内响起一级熔断警报，虽然在15分钟后恢复交易，指数温和上涨，然而尾盘持续下跌。标普500指数收报2386.13点，下跌11.98%，盘中暴跌近13%，最低报2364点，离二级熔断2358仅差6点。这是进入3月以来，美国股指的第三次一级熔断。

股价持续下跌，引发了人们对于经济衰退的担忧。“近几个月我一直在提醒大家，美国经济看起来很强，实际上没那么好，是一个瘸腿的经济，”中国金融四十人论坛成员、海通国际首席经济学家孙明春在3月16日晚间举行的第六期浦山讲坛网络会议上表示。

兴业证券首席经济学家王涵更为悲观，他认为，过去十年美国经济并未复苏。美国居民资产负债率从2009到2018年下降13.5个百分点，其中12.7个百分点是因为分母端的金融资产规模的扩张，而12.7个百分点里面有9个百分点是单边因为资产价格的上涨。如果股市跌回去，居民资产负债表相对于2009年就没有修复。因此，过去十年，实际上美国所谓的复苏就没有复苏。

美国纽约联储每月初会公布美国经济衰退概率，用十年期国债收益率减去三年期国债收益率的利差做计量模型得出。纽约联储在去年8月份预测，今后12个月，也就是到今年8月份，美国衰退概率会达到38%，此后这个概率有所回调。到今年2月份美国在没有新冠疫情的情况下，衰退概率是30%。

孙明春表示过去半个世纪这一概率超过30%的情况共有8次，其中7次是真的进入了衰退。因此美国经济即便在疫情之前，衰退风险也是很高的。

新冠肺炎疫情愈演愈烈，成为影响市场的主要因素。截止3月16日，疫情已波及148个国家和地区，全球确诊病例达168019例，死亡6610例，而疫情“震中”已从中国湖北转移至欧洲的意大利。

“表面上发生疫情的国家，未必是未来发生金融危机的国家，”中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明认为，现在有两类国家比较危险，一是南欧国家，意大利是一个代表，意大利经济已经负增长了，政府债务比较高。其它几个南欧国家包括希腊在内，在前段时间国债收益率都是个位数甚至低于5%。南欧国家具备未来可能爆发风险的脆弱点。还有一类是脆弱性比较强的新兴市场国家，经常账户持续逆差、外债借得比较多，前几年因为资本流入企业部门加杠杆比较快的这样一类新兴市场国家，比如阿根廷、巴西、南非等，未来恐怕也是潜在的风险点。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强并不悲观，他认为总体上引起系统性金融崩塌的可能性还偏低，主要由于这次引发金融海啸的契因是疫情的全球蔓延，所以最终如果能够控制住疫情，它对经济的冲击相对还是短期的，这跟2008年金融危机之前的系统性、长期的失衡还是不一样的。当然这次疫情为什么成为压倒骆驼的最后一根稻草，也跟一些超长待机的十年的美国牛市积累的脆弱性有关。但是现在央行的应对经验值比过去也高了，阻断系统性金融流动性危机的可能性也增强了。

美股这次调整给中国带来了一些新机遇，甚至是历史性机遇，中国金融四十人论坛成员、中国国际金融公司董事总经理黄海洲认为中美之间利差有三个点左右，如果中国利差能够稳住，同时汇率能够稳住，中国资产价格能稳住，从这个意义上来讲，人民币国际化和A股市场对全球投资者的吸引力会日益加大。中国相关政策应该围绕稳增长、稳资产价格、稳定相对的利差水平。从这个意义上来讲，会给我们带来一系列新的机遇。