乡村牛童：3月4日期货市场观察

　　【沪铜】

　　基本面：目前国内疫情控制见效，下游企业复工复产，央行放水政府层面对基建刺激，市场回归理性，推动有色金属价格回升。但是目前疫情的影响没有完全消除，并且国外有蔓延的迹象，如果疫情进一步加重会导致经济压力增大。供需层面来看，春节后国内的库存累积，当前整体的库存水平偏高，下游的需求没有完全恢复，短期压力依然比较大。后续需要关注供应和库存情况。

　　技术面： 沪铜价格指数周线维度上，当前价格依然处于一个巨大的下跌通道过程中，截止目前下跌趋势依然清晰明朗，价格还未走出下跌趋势。大周期处于下跌趋势是清晰明朗。未来如果没有突发的及其重大的影响因素，价格直接形成V反转的概率不大。不建议去逆势抄底做多。也不要去试图预测行情下跌的目标位。这么大规模的下跌趋势，则体现了其巨大的基本面问题，很难在一个段时间内快速扭转。即使出现底部，也很可能在低位震荡构建一个比较长的时间。建议投资者保持顺势而为的思路。

　　【豆粕】

　　基本面：受周末非洲猪瘟疫苗研发成功的利好刺激，昨日豆粕价格大幅上涨。目前国内豆粕交易的主要逻辑有1、3月份大豆的到港量预估在400万吨左右，对比去年和历史同期均有下滑。未来两周由于部分油厂缺豆停机，可能导致后续现货供应偏紧。但是4月份起，南美的大豆会大量到港。2、截至2月28日沿海油厂豆粕库存由36.57万吨增至47.14万吨。油厂豆粕库存连续三周回升。3、非洲猪瘟疫苗延迟成功，市场预期会在一定程度上大小养殖户的顾虑，提振养殖业对粕类的消费预期。可以说现在豆粕基本面多空交织。短期维持震荡的看法。

　　技术面：豆粕价格指数周线图格局上，当前价格正处于区间的下边界线支撑，并且持仓量拐点明显，体现出空头主动性平仓离场。该区间整体成交量萎缩趋势明显。后市如果不出现新的重大利空因素的情况下，价格继续大幅度下跌，直接跌破区间的下边界线概率不大。相反短期低位震荡企稳，后市逐步震荡回升，形成周线维度区间内的反弹是大概率时间。不过路径过程可能会比较复杂，不会形成流畅性的快速大涨的格局。

　　在当前正处于下边界线的支撑情况下，建议空单离场，逢低寻找多头入场的机会。

　　【策略汇总表】

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同，请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表于本策略不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

（责任编辑：陈状 ）