有色金属行业动态点评:市场避险情绪加重,黄金突破1450关口

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    8月 5日, 国际黄金突破两周前高位 1452.78美元/盎司,刷新 2013年 5月10日以来新高。

    点评

    全球降息周期开启,黄金避险价值显现。 欧洲央行率先发表鸽派信息, 2019年 7月,欧洲央行率先宣布维持现有利率水平不变,并调整前瞻指标, 表示如果通胀前景不及预期将决定采取行动,将在首次加息后持续再投资计划,同时将检测分级利率以及潜在的 QE,如有必要利率将维持在当前或者更低水平。 继欧洲央行鸽派言论后, 2019年 8月 1日凌晨,美联储如期公布利率决议,将联邦基金利率降低 25BP 至 2%-2.25%, 基本符合市场预期。 在美国宣布降息后, 中东三国阿联酋、巴林、沙特央行降息 25个基点;巴西央行宣布将基准利率从 6.50%下调 50个基点至 6.00%;香港金管局将基准利率下调 25个基点至 2.50%。 经济数据方面,虽然二季度美国 GDP 增速及非农数据好于预期,但 7月美国 PMI 指数回落至 51.2,不及预期 52。这就表明稍为滞后的消费是无法维持制造业等其他部门的下行压力, 叠加贸易战等负面影响, 预计后期经济数据进一步走弱。 全球降息周期已经开启, 市场对未来经济下行预期增强,贵金属作为避险工具,具备较强的上涨动力。

    贸易摩擦再度升级,黄金购买力度加强。 8月初美国总统特朗普在社交软件上表明美国政府计划对 3000亿美元中国输美商品加征 10%关税,中国商务部表示予以反击, 中美贸易摩擦在短期内难以出现实质性缓和。在外部贸易风险明显加大的背景下, 各国央行加大对避险资产黄金的购买力度, 世界黄金协会 8月 1日公布最新报告指出,全球央行 2019年上半年累计买入黄金 374公吨,总价值达到 157亿美元,购买量创下历年同期新高,其中中国大陆、俄罗斯和波兰对黄金的购买量位居前列。

    金银比有望修复,关注白银上涨机会。 在全球降息开启及贸易摩擦不断升级的影响下,黄金涨幅较大,而白银涨势较为温和。 随黄金突破近年高位,金银比价扩大超 80。参考历史金银比价修复情况, 白银价格有望继续上行。

    相关标的: 银泰资源( 000975)、 恒邦股份( 002237)、 山东黄金( 600547)、赤峰黄金( 600988)、盛达矿业( 000603)。

    风险提示: 中美贸易摩擦实质性缓和; 全球经济数据复苏; 黄金购买力不及预期; 国内外政策风险。