奇顺投资：动力煤上扬无力，空单逐渐加仓

　　奇顺投资：动力煤上扬无力，空单逐渐加仓



　　奇顺投资：动力煤上扬无力，空单逐渐加仓    春节过后，供应受限，坑口价格连续暴涨，加上内陆终端电厂补库需求旺盛，支撑煤价持续坚挺。但随着进入2月下旬，上游供应开始陆续恢复，而下游复工缓慢，需求偏弱，加之二港、华南港口库存处于高位，进口煤价格持续下行。疫情对我国非制造业的影响大于制造业。1月下旬以来，餐饮、旅游等服务性行业接近停摆，企业节后复工亦受影响。虽然各地公布的复工数据较高，但从高频数据来看，实际复工产能并不乐观，我们根据发电耗煤量计算的全国总体工业企业复工率为57%，基于客运数据估算的返程率在四成左右。近期，疫情向全球蔓延，亚太国家、欧美国家如意大利疫情出现暴发迹象，且短期未见有效遏制，这将对国内进出口行业造成一定影响。环渤海港口整体库存虽处于低位，但预计交割量在60万吨以内，空头交货基本上已经备足货源，随着终端需求释放缓慢，未来在港口整体库存触底反弹预期进一步增强的前提下，接货方将再次出现抛货现象，进一步压制煤价。进入3月，一方面，宏观经济恢复缓慢，压制终端电厂煤耗季节性回升；另一方面，随着主产区煤炭产能释放加快，环渤海港口库存或将触底反弹，加之南方港口库存快速积累，补库需求低迷，煤价将持续走弱。总体来看，疫情加剧动力煤下游需求走弱的趋势，供给端各环节逐步优化。在政策偏向降低用电企业用能成本、煤电行业更加市场化的趋势下，长期动力煤供需或偏宽松。    



　　动力煤3月6日现货报价    



　　京唐港 发热量:5500Kcal/kg; 市场价



　　573元/吨 京唐港煤炭港埠有限责任公司  



　　唐山曹妃甸 发热量:5500Kcal/kg; 市场价



　　573元/吨 唐山曹妃甸港口有限公司  



　　秦皇岛煤炭 发热量:5500Kcal/kg; 市场价



　　572元/吨 秦皇岛海运煤炭交易市场    



　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调基本接近尾声，操作上背靠555-563附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。