光大证券：降息后，美股的5大特征

本文来自 微信公众号“光大证券研究”。

报告摘要

1982年9月以来，美联储所实施的降息幅度为25bp，50bp的政策操作合计72次。我们总结道琼斯指数、纳斯达克指数、标普500指数以及罗素3000指数在美联储降息一周后、一个月后、3个月后以及6个月后的表现，发现美联储降息后美股收益分布遵循着以下5大统计特征。

(1)降息一般支撑美股收益率均值上涨;

(2)科技股上涨速度更快;

(3)收益率均值上涨具有持续性;

(4)降息25bp的股市反应好过降息50bp;

(5)时间越长单位风险越小。

2020年3月3日，美联储为了对冲新冠疫情的影响，下调目标利率50个基点，有可能开启新一轮降息潮。

而上述这5个统计特征，可以辅助我们判断美联储新一轮降息潮下，美股指数的可能走势。

风险提示：上述5个特征是统计意义上的经验总结，美股指数演化的实际路径依赖众多随机因素的扰动。