对话李奇霖：现在美国经济是全球最危险的地方吗？

文/康主编 凤凰网财经特约主笔、资深媒体人

上周欧美股市在货币政策刺激下出现短暂反弹，但因疫情扩散影响周五再度大幅下挫。美联储2万亿“猛药”为何没见疗效？欧美股市何时见底？ 韧性十足A股有哪些投资机会？

凤凰网财经《康主编》栏目对话粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖，试图寻找这一切的答案。

阅读要点：

1、如果美国以及全球能够迅速的控制住此次疫情，那么冲击便仅是暂时性的，疫情过去危机也就解除了大半。但是如果疫情无法得到有效控制，那么此次危机的破坏对美国经济会是持久的、毁灭性的。

2、近期欧美股市出现大幅度上涨，但是纵观过去历史经验，类似于这样的超级反弹往往出现在股市大熊市中，投资者情绪受到疫情与各国政策调节的来回影响，在疫情没有明确的好转信号出现前，很难说危机已经企稳。

3、美联储无限量QE货币宽松无法解决疫情问题，只有化解了疫情，才能让总需求真正恢复，毕竟无论货币多么宽松，在疫情肆虐阶段，是无法做到让消费者出门消费，让企业加快投资的。

4、美股什么时候可以见底其核心是仍是看“抗疫”的进展，至少让投资者能够看到疫情被控制的拐点（哪怕只是边际上的）最为重要。

5、“去杠杆”让中国金融市场的风险得到了有效的降低，市场稳定性现在明显增强，为资本市场抵御外部风险冲击提供了底气。

6、A股相较于其他市场表现的更加有韧性，一方面是因为我国目前有效的控制住了疫情。另一方面，我国金融资产估值总体处于较低水平，经过前几年的杠杆去化，A股市场总体而言比较健康。

7、如果是着眼于长线投资，那现在其实可以定投或渐进式的买入，做一些左侧的埋伏。但如果是中短线投资者，那么现在可能还需要防范二次冲击，风险资产现在还没有到企稳趋势性回升的时候。

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关于本次危机

康主编：在美股自周二起出现超级反弹，美股最近走势不再像之前那样剧烈波动，这是否意味着危机已经出现企稳的迹象？

李奇霖：近期股市出现大幅度上涨，一方面是因为美联储出台的无限量QE等政策在一定程度上缓解了市场流动性紧张的问题，加上市场对美国财政部出台大规模的刺激计划有一定的预期，投资者的信心有所恢复。另一方面是前期暴跌后，市场有明显的超卖情况，在政策刺激与情绪修复下，部分投资者可能会进场抄底或抓高频做多的机会。

但是纵观过去历史经验，类似于这样的超级反弹往往出现在股市大熊市中，投资者情绪受到疫情与各国政策调节的来回影响，在疫情没有明确的好转信号出现前，很难说危机已经企稳。

康主编：美联储布拉德说，美国失业率可能飙升至30%，甚至比大萧条期间更高。这次危机会导致类似1929年那样的大萧条吗？概率有多大？

李奇霖：与此前1929年和2008年的危机不同，此次危机的主因是新冠肺炎疫情在海外的超预期扩散，并由此对整个美国经济产生了极大的冲击。而此次危机的具体影响程度要看疫情是否能够得到有效的控制。如果美国以及全球能够迅速的控制住此次疫情，那么此次危机冲击便仅是暂时性的，疫情过去危机也就解除了大半。但是如果疫情无法得到有效控制，那么此次危机的破坏对美国经济会是持久的、毁灭性的。

康主编：此次危机对美国经济的影响？

李奇霖：在疫情冲击下，美国经济基本面预计将受到重创。居民方面，居民或由于对新冠肺炎的恐惧，或受国家防控政策的约束，消费行为受到限制，餐饮、娱乐、旅游、交通运输等领域的消费大幅减少，而美国经济很大程度上是由消费驱动的，消费端的快速缩减，会对美国经济产生巨大冲击。

企业方面，消费骤减对大量企业的经营性现金流与收入造成了较大的冲击。中小企业由于疫情防控，正常的生产经营受到影响，劳动力被迫待业，社会中形成大规模的暂时性失业，大量家庭失去了工资收入，这又进一步对企业的需求构成了负反馈。

康主编：伯南克说，这次危机相比于大萧条，当前的状况更像是一场大的“暴风雪”， 美国经济可能会出现“非常严重、短暂的经济衰退”，但一旦危险解除，经济将迎来“相当迅速”的反弹。你同意他的说法吗？这次危机是一场短期的危机还是长期衰退的开始？