国内商品期货大面积上涨 软商品期货涨幅明显

【国内商品期货大面积上涨 软商品期货涨幅明显】2月17日消息，国内商品期货日盘大面积上涨，棉花、鸡蛋、白糖及棉纱期货涨幅居前。对于棉花期货，国信期货指出，当前纺织企业及纺织市场正逐步复工，但整体进度仍偏慢，下游补库需求有限，但棉花低位，整体估值偏低，加之下年新作面积预计缩减，长线预计重心上移。

　　2月17日消息，国内商品期货日盘大面积上涨，棉花、鸡蛋、白糖及棉纱期货涨幅居前。对于棉花期货，国信期货指出，当前纺织企业及纺织市场正逐步复工，但整体进度仍偏慢，下游补库需求有限，但棉花低位，整体估值偏低，加之下年新作面积预计缩减，长线预计重心上移。

　　【延伸阅读】

　　基建预期回暖 股市期市谁先知？该如何把握机遇？

　　今年增速或达8%-9%

　　2019年基建投资增速呈现低位反弹态势。展望2020年，分析机构普遍认为，基建投资增速将延续2019年的回暖趋势，且未来增速有望加快。

　　近期，市场普遍关注疫情对基建行业的影响。在中信证券建筑水泥首席分析师罗鼎看来，疫情或影响基建复苏的节奏，但不影响全年稳增的趋势。罗鼎表示，对于基建行业，本次疫情主要影响为大范围的延迟复工，劳务人员返程亦明显迟缓，在去年高基数下2020年一季度基建投资增速或有一定回落；叠加考虑到早春和冻土等因素，区域上预计疫情对北方地区冲击相对更弱，而对南方冲击或更强。但一季度本身属于基建淡季，全年来看，考虑到财政支持将继续加码，以及资金端边际宽松等因素，罗鼎预计疫情不影响全年基建稳增的趋势，且疫情过后的逆周期调节力度或将适度加强，2020年稳基建的确定性进一步提升，维持2020年基建增速8%-9%的判断。

　　海通证券首席经济学家姜超测算，2020年基建融资增速为11%，较2019年的5%将明显回升。同时，在假设2019年、2020年基建融资与基建投资的缺口较2017年小幅收窄的情况下，预计2020年基建投资增速或回升至8%-9%左右。

　　长城证券分析师汪毅、李烨分析称，“基建对冲重要性再次提升，基建领域的发力将有助于对冲此次疫情网格式隔离管理带来的对经济各领域的冲击”。基建作为经济托底的重要手段，其重要性在当前环境下进一步凸显。预计逆周期调节政策力度加大，财政政策更加积极，合规资金供给更为充裕，预计今年基建投资需求相比2019年底预期有望更进一步。

　　上一轮股期走势背离

　　以史为鉴，或许能为把握未来投资机会提供参考。海通证券研究指出，上一轮基建发力的时间是2015年-2016年，基建投资增速从2016年初的15.7%回升至2017年初的21.3%。

　　回顾2015年及2016年基建相关板块在股票市场和大宗商品市场的表现发现，二者走势出现背离，基建、钢铁股先涨后跌，黑色系期货走势则相反。具体而言，股票市场上，基础建设(申万)板块在2015年及2016年期间累计上涨4.30%，其中，该板块在2015年上涨8.01%，在2016年下跌3.43%。钢铁(申万)板块在2015年及2016年期间累计下跌6.48%，其中，该板块在2015年上涨1.80%，在2016年则下跌8.13%。

　　再看大宗商品市场，用于跟踪热卷、铁矿、焦炭、焦煤、硅铁、线材等9个期货品种的焦煤钢矿指数在2015年至2016年期间累计上涨20.53%，其中该指数在2015年下跌34.48%，在2016年大幅反弹83.96%。中信黑色商品指数在2015年至2016年期间累计上涨48.61%，与焦煤钢矿指数相似，中信黑色商品指数在2015年下跌25.17%后，在2016年大幅反弹98.59%。