安信证券：不慌不躁，周期战术性机会难是全年主线

对于市场期待的春季躁动，安信证券更倾向于“不慌不躁”。不慌在于，我们认为自上而下看目前没有抑制股票市场估值的因素出现。明年初市场环境依然偏有利，依然属于积极有为期。除了当前经济企稳、政策基调偏暖之外，边际上看，我们认为明年初信贷环境也将是积极的。

不躁在于，春季行情的幅度大小，和上一年市场涨幅负相关，由于2019年市场整体呈现较强涨幅，年底也没有出现明显调整，体现市场对于明年初积极环境也有一定预期。

从历史规律看，春季行情，成长和周期风格相对占优。更需要注意的是，年初行情结构领先品种往往并非全年主线，例如无论是11年、12、13年的周期股躁动、还是18年的金融地产股躁动、最后都出现了股价调整，也并非当年市场主线。

安信证券认为，短期周期股存在超跌反弹机会，战术上可以适度参与。近期行业重点关注：新能源汽车、传媒、军工、家电、地产、建材、煤炭、建筑等，主题建议关注自主可控、国企改革等。