西南证券:存量贷款换锚,降成本再下一城

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日期:2019-12-30 16:42:31 作者:期货资讯 浏览:192 次


周六央行就存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR发布公告。要求将2020年1月1日之前已发放并采取浮动利率定价的企业和个人贷款定价基准换成LPR。转换后的贷款定价变成LPR+加点,加点可由银行和客户协商确定,加点的数值在合同剩余期限不能变。

对此西南证券解读如下:1)存量浮动利率贷款换锚体现了降低实体融资成本的要求。此前LPR只用于增量贷款因而降成本效果不理想,央行公布的一般贷款加权利率依然保持平稳。2)短期降成本的效果或许有限,未来降成本效果依赖LPR的下行。短期内银行对企业和个人消费贷的协商定价确定的贷款利率预计将和之前的水平基本相当。如果央行继续引导LPR下行,考虑到重定价周期的时间跨度,则实体融资成本将在2021年出现更为明显的下行。3)央行将通过引导银行负债成本下行来引导LPR回落。银行负债成本刚性已经成为降成本的主要阻碍之一。但央行正在采取措施试图化解这一问题,一方面央行通过规范结构性存款和银行现金管理类理财产品以降低二者的利率,从而压降银行负债成本。另一方面,预计央行将通过调低公开市场操作利率进一步降低银行负债成本4)如果之后5年期LPR也出现下行,则将带动居民存量房贷利率回落,减少房贷还款压力,中长期有利于维稳消费。




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