东北证券：碧桂园服务关联方销售规模持续增长

　　原标题：东北证券：碧桂园服务（06098）关联方销售规模持续增长 物管龙头价值凸现 来源：东北证券

　　碧桂园服务（06098）发布2019年正面盈利预告，公告称预计截止至2019年12月31止十二个月之公司综合纯利、股东应占溢利较2018年同期录得，同比高速增长的主要驱动因素包括：1）2019年公司在管建筑面积实现增长；2）社区及非业主增值服务的收入贡献均录得快速增长。

　　截止至2019年12月底，公司关联方碧桂园共实现权益销售金额5522亿元，权益销售面积6237.7万平米，较2018年同期分别同比增长10%、6%。这部分面积将成为公司在管面积增长的压舱石，强化业绩确定性。此外，根据克而瑞数据，2019年全年碧桂园新增土储建面达7425.4万平米，对应总地价为2256亿元，这部分新增土储将同样转化为碧桂园服务的合同面积，以加强其业绩确定性。

　　龙头物管公司充分履行自身社会责任，而业主也直观感受到品质与普通物管公司的服务差异，

　　，我们预计公司2019、2020、2021年EPS分别为0.58、0.82、1.11元，对应的PE为48.5、34.3、25.2倍，上调目标价至37HKD。

　　非业主增值服务受影响；关联方销售不及预期