国信期货：对冲政策加码 沪锌回调买入

原标题：国信期货：对冲政策加码 沪锌回调买入 来源：国信期货

锌

周三，沪锌大幅走弱。近期锌价大幅下调，已经逼近国内矿山成本线，矿端成本压力日益凸显，同时最新冶炼加工费开始下调至300美元/吨，约为两年来首次，后续如果锌价持续未有起色，那么矿山压力将会倒逼至冶炼费用重新分配，压缩冶炼厂利润空间，在冶炼厂已经存在厂库累积和硫酸胀库风险的情况下，减产预期增加，短中期内供给压力放缓。需求方面，据最新统计大部分省份规模以上企业复工率已经达到90%以上，远端来看随着各地对基建政策的持续加码，以镀锌为主要代表的锌消费将大受提振。建议回调买入。

镍

周三，沪镍震荡走弱。近期以中小企业为主的不锈钢终端消费不及预期，据工信部最新数据，截至3月2日，中小企业复工率达到45%左右，目前仍有超过一半的中小企业尚未复工。在不锈钢企业稳步复工的情况下，两地不锈钢库存连破新高，已经有部分企业有减产计划，对镍铁采购意愿进一步减弱，预计在下游大面积复工之前镍价料低位震荡，建议观望。