华泰期货原油日报2020305：西非待售船货持续增加，沙俄仍处于谈判阶段

原标题：华泰期货原油日报2020305：西非待售船货持续增加，沙俄仍处于谈判阶段 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 4月原油期货收跌0.4美元，报46.78美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.73美元，报51.13美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2004收跌0.37%，报375.1元/桶。

美国至2月28日当周EIA原油库存+78.4万桶，预期264.4万桶；美国至2月28日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-197.1万桶；美国至2月28日当周EIA汽油库存-433.9万桶，预期-209.5万桶；美国至2月28日当周EIA精炼油库存-400.8万桶，预期-192.8万桶；美国至2月28日当周EIA精炼厂设备利用率86.9%，预期87.4%。

EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加78.4万桶至4.441亿桶，增加0.2%。美国上周原油产量录得1310万桶/日，触及纪录新高。除却战略储备的商业原油上周进口623.8万桶/日，较前一周增加2.1万桶/日。美国上周原油出口增加49.7万桶/日至415.4万桶/日。

知情人士表示，俄罗斯反对沙特要求欧佩克+大幅减产的提议，因为在全球石油供应过剩的情况下，新冠病毒的爆发进一步侵蚀了需求。沙特敦促欧佩克+减产120万桶/日，但俄罗斯表示反对，并提议在第二季度之前保持目前的减产配额。知情人士表示，目前正在考虑的一种方案是，欧佩克+最多减产150万桶/日。一名熟悉俄罗斯与沙特谈判情况的欧佩克代表称，“我们期待在最后一刻达成协议，但协议将要求沙特做出重大让步，以及俄罗斯做出少量让步，如果有的话。”此外据伊朗石油部官方网站Shana报道，伊朗油长赞加内抵达维也纳参加会议时表示，“我相信俄罗斯人会坚持到最后一刻，不降低产量。”

投资逻辑

根据彭博新闻，目前4月份装船的西非原油船货仍有70%未售出，主要由于中国肺炎疫情导致的需求放缓，目前国内的终端消费依然复苏缓慢，如果这部分待售现货未能消化或者继续积累，将会压制西非以及北海等轻质原油市场的贴水，此外也会导致布伦特近月贴水结构进一步扩大，此外，今明两天OPEC将会召开市场关注的减产大会，但从目前的信息来看，沙特与俄罗斯之间仍有分歧并未完全谈拢，但我们认为限产联盟最终仍会达成协议，但对于减产配额的分配取决于今明两天的谈判情况，俄罗斯的态度依然是减产协议达成的关键，我们认为OPEC应该至少减产100万桶/日，减产时间延长至6月，届时在观察6月份的市场供需形势，如有必要可能未来需要二次减产。

策略：中性，暂无策略建议

风险：无

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