试错交易：2月4日期货市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商品年后涌现跌停潮，疫情严重贵金属独涨

　　今日商品指数下跌5.15%，工业品下跌5.54%，农产品(000061,股吧)下跌4.25%。其中，原油板块下跌8.91%，建材板块下跌7.19%，油脂板块下跌6.79%，化工板块下跌6.68%，有色板块下跌5.04%，软商板块下跌4.71%，煤炭板块下跌2.91%，饲料板块下跌1.76%，谷物板块下跌0.97%，贵金属上涨1.99%。

　　受新型冠状病毒疫情严重影响，交易所上周延迟开市，今天是春节后的第一个交易日，央行今日开展了1.2万亿元的逆回购操作，7天期和14天期利率均下调10个基点，Shibor普遍下跌，央行的公开操作为金融市场提供了较为充足的流动性。

　　今日商品开盘集体暴跌，多品种呈现跌停潮。从板块情况来看，绝大多数板块都大幅下跌，仅有贵金属出现上涨。春节假期全国范围内的疫情使得投资者恐慌情绪被完全激发，工业生产受到严重的影响，下游需求严重不足，这也使得以原油和钢材为代表的工业品暴跌，成为今日盘面领跌的龙头，其弱势格局仍将延续。作为避险资产的金银受到投资者热捧，多头表现突出，可作为空头品种对冲配置。目前宏观环境十分复杂，导致盘面走势极端，交易所也已暂停夜盘，在此背景下，建议投资者做好资金管理，保证账户风险可控。

　　资金分析——节后风险爆发，数据表现低迷

　　今日商品净流出138.85亿，流出比例11.94%，总沉淀1024.37亿。黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出30.89亿35.72亿、43.22亿和29.02亿。

　　商品总成交1008.55万手，回落比例20.6%。化工、农产品板块分别回落18.12%和13.38%。黑色、次主力板块分别回升19.39%和26.24%。

　　节日期间，国内外利空消息接连不断，并于节后首日集中爆发跌停浪潮。今日商品资金外流加快，避险情绪升温。各板块出现极端行情，持仓风险激增。建议投资者短线参与，避免持仓隔夜，优先警惕风险。

　　品种分析——回补跌幅市场重挫，顺势跟进及时防守

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君 投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.游克友 投资咨询资格证号：Z0014574；

　　4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

（责任编辑：陈状 ）