有色金属行业月度报告:关注供需改善预期下的个股,暂避黄金

行业核心观点:

    中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,释放中美贸易摩擦缓和信号,加上为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,宏观情绪持续好转。预计未来有色板块整体向好,黄金板块面临多空并存震荡择向。供需有改善预期的板块将有短期机会。

    投资要点:

    黄金相关个股,以短期观望为主:中美贸易关系释放利好,英国硬脱欧风险降低,中国人民银行降准等信息的综合影响之下,宏观情绪持续好转。黄金经历5月份以来的暴涨之后,有望面临整理择向,市场资金近期面临的选择更多,黄金板块个股面临的上方抛压有望增加,短期建议观望为主。

    关注铜铝板块逢低介入机会:受宏观局势和国内需求疲软影响,铜、铝板块持续回调,但是铜矿TC/RC费用的持续走低预示着铜矿供应偏紧,电解铝供应偏紧的预期仍然存在,央行宣布降准,对于国内经济形成利好刺激,我们对于铜铝的未来需求市场仍持乐观态度,相关个股可以关注低位介入机会。

    把握涉高端制造及科技热点的小金属板块投资机会:从近期的国家政策来看,国家对于扶持高端制造及高新技术发展的重视,小金属因其本身特性,多涉高端制造业或科技热点领域,前期黄金板块个股大幅上涨,小金属板块个股表现较弱,随着国家政策对实体经济的支持力度不断体现,小金属板块个股将迎来属于自己的展现舞台。

    风险因素:中美贸易摩擦不确定性、下游需求不及预期、相关产业政策调整。