疫情“黑天鹅”持续盘旋 全球金融市场遭遇“至暗时刻”

　　新冠肺炎疫情带来的“黑天鹅”仍在全球市场上空持续盘旋。随着世界卫生组织将其对新冠病毒的风险评估提升到“非常高”的水平，投资者对于公共卫生事件将导致全球经济增长放缓的担忧正在升温。上周，市场资金纷纷从风险较高的资产中抽出，各国股市遭遇抛售陷入回调区间。而与以往不同的是，黄金、美元等避险资产价格也在同步下行，全球市场迎来真正的“至暗时刻”。目前，境外疫情规模仍在扩大，截至3月2日，国外确诊病例已超过8700人。在此背景下，不少机构都下调了对于今年经济前景的预期。美国银行预计，全球经济将出现自2008年金融危机以来最疲弱的一年。而市场则期待主要经济体央行，尤其是美国和欧洲央行能够采取相应措施，以抑制经济衰退。

　　全球股市泥沙俱下 市值蒸发约6万亿美元

　　受疫情带来的恐慌情绪影响，上周全球股市蒸发约6万亿美元市值。其中，美国股市创下2008年金融危机以来最差表现，三大股指跌幅均超过10%。最大单日跌幅发生在2月27日，当日标准普尔500指数下跌4.4%，为2011年以来最大单日跌幅，其总跌幅从2月19日的高点跌至12%，仅仅6天就抹去了标普500去年下半年所有涨幅。与此同时，道琼斯指数两个交易日跌幅超过1000点，上周累计下跌3583点，为美股史上最大周跌点数，当周跌幅超12%。华尔街恐慌指数VIX一度飙升至49.15，创自2018年2月以来最高盘中水平。

　　欧洲股市也没能幸免，斯托克欧洲600指数上周同样创下2008年金融危机以来的最大单周跌幅。德国DAX指数、法国CAC40指数、伦敦富时100指数，甚至通常被认为具有防御色彩的瑞士SMI指数的周跌幅都超过了10%。亚太股市方面，韩国和日本主要股指本周五收盘均创去年9月以来低位，韩国综合指数周五收报1987.01点，周跌8.13%；日经225指数周五报21142.96点，周跌近10%。另外，澳大利亚ASX200指数周跌9.8%；新西兰NZX50指数周跌6.8%。

　　美元黄金同步下跌 传统避险资产“失色”

　　与以往不同的是，此次市场恐慌情绪并没能带来传统避险资产的上涨，国际黄金价格与美元都在同步下跌。贵金属期货在上周五遭到重创，纽约商品交易所COMEX黄金近月合约下跌75.80美元，跌幅为4.6%，收于每盎司1566.70美元，创2013年6月20日以来最大单日跌幅。

　　荷兰银行分析师波尔表示，近6个月以来，黄金交易一直十分拥挤，投资者的仓位约占年度供应量的80%，这为短期市场的波动造成了隐患。在避险情绪升温引发市场恐慌时，流动性强的资产往往更具有吸引力，黄金头寸成为了被清理的对象。目前看来，交易员正疯狂地解除黄金头寸，用来弥补投资组合中的其他损失。不过，长期来看，黄金开启的牛市暂时不会结束，而是在经过调整之后，有望重新启动。

　　而此前在疫情带来的避险情绪下，持续上涨的美元指数，也在上周逆势下跌。市场人士认为，这是由于对美联储降息等宽松政策预期升温造成的。上周五，美元对日元跌至20周低点，美元指数尾盘跌0.324%，报98.127，当周下跌约1%。西太平洋银行宏观策略师里德尔表示：“美国本国经济增长面临严重下行压力，全球经济增长也同样疲弱，如果不得不重启降息的话，美元就很难有任何实质反弹了。”

　　经济面临下行风险 美联储宽松预期上升

　　随着疫情的影响扩大，市场认为美联储在内的世界各大主要央行将尽快介入以平息这场风暴，预计全球将进入新一轮货币宽松期。

　　美联储主席鲍威尔在上周五发布特别声明称，美国经济的基本面依然强劲，但是突发公共卫生事件对经济活动构成了不断变化的风险；若有必要会采取合适的工具和手段来支撑经济。这一声明被市场普遍解读为降息的概率可能加大，随后市场对3月份降息的概率预期大幅上升至100%。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具目前显示，3月18日降息25个基点的机率为52.8%，降息50个基点的机率为47.2%。

　　高盛认为，疫情可能使全球经济在一季度下降0.5个百分点、二季度下降0.2%，并刺激美联储和全球其他国家央行降低利率。高盛预计，美联储今年首次降息可能发生在3月，上半年将总共降息75个基点。渣打则预计美联储今年将降息两次。渣打北美宏观策略负责人兰德表示，该机构预计美联储将在4月和6月两次降息，把联邦基金利率目标区间的上限降至1.25％，而不是像先前预测的那样维持在1.75％不变，因为全球供应链和旅游业受到扰乱，使得美联储担心经济活动降至趋势水平之下。