东方证券：信贷供给能力充足建议关注宁波银行

　　东方证券发布研报，18年以来，银行信贷持续成为社融最核心支撑，后续信贷增量将取决于两大要素，合意融资需求与银行资本供给。进入19年以来，月度信贷数据波动较为剧烈，该报告将集中研判资本供给，并明确指出资本不构成信贷短板。

　　信贷需求端平稳向上，多种政策加码促使民营、中小微企业信贷需求有效释放。民营中小微企业减税降费效果显著，融资需求得到有效释放。信贷仍将在融资渠道中继续发挥重要作用，银行信贷供给能力无忧。政策支持实体经济取向预计将长期持续，信贷的作用仍然不可替代。当前银行资本金不构成信贷短板，有能力支撑实体经济信贷供给。

　　建议关注资本充足、小微及零售经验丰富的银行以及业绩佳、防御性好的大行。在维持信贷高增长方面，资本较为充足的银行具有更强的能力释放信贷规模。深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行及农商行，可实现优质信贷快速扩张。另外，零售业务佳的银行专注消费端的个人零售贷款有望长期发力，并且个人贷款资产质量较好，可有效对冲经济下行风险，获得较好的长期回报率。具体标的方面，建议关注宁波银行（002142）(002142-CN)、常熟银行（601128）(601128-CN)、工商银行（601398）(601398-CN)、招商银行（600036）(600036-CN)。

　　风险提示：经济下行超预期，外部风险超预期、金融监管超预期。

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