华泰期货原油日报2020228：避险逻辑主导油市，油价继续回落

原标题：华泰期货原油日报2020228：避险逻辑主导油市，油价继续回落 来源：研究院

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 3月原油期货收跌1.64美元，报47.09美元/桶；布伦特4月原油期货收跌1.25美元，报52.18美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2004收跌3.58%，报368.7元/桶。

2.       佩克秘书长巴尔金都表示，欧佩克及其成员国重申了达成协议的承诺，以于下周为达成一份能够稳定油市的协议。目前欧佩克+所有成员国之间各种级别的沟通渠道都已经开启。欧佩克+将采取联合行动，建立共识，以缓解当前油市的剧烈波动。欧佩克秘书长巴尔金都目前正访问沙特阿拉伯，协调于3月5日至6日如期在维也纳举行欧佩克大会。欧佩克目前正与奥地利当局进行沟通，并已向工作人员与来访代表团派发健康指南。

3.       俄罗斯能源部长诺瓦克：原油需求展望与新冠肺炎扩散情况有联系。俄罗斯与沙特在欧佩克+的相关问题上从未有不同意见。俄罗斯非常满意与沙特的合作。

4.       市场消息：受疫情与需求下滑的影响，沙特3月对中国的原油供应将减少至少50万桶/日。

5.       据俄新社：俄罗斯石油公司Rosneft将继续与白俄罗斯就石油供应进行谈判。

6.       俄罗斯2月1日至26日平均原油和凝析油总产量为1129万桶/日。

7.       日本石油协会（PAJ）：2月22日当周日本石炼油厂平均运作率为84.3%，2月15日当周为81.4%。2月22日当周日本商业原油储量减少18万千升至1077万千升。2月22日当周日本石脑油储量减少21万千升至131万千升。2月22日当周日本煤油库存减少20万千升至160万千升。2月22日当周日本汽油库存增加1.2万千升至170万千升。

投资逻辑

昨日油价继续下跌，从大类资产的相关性来看，市场依然走的是避险逻辑，资金从美股、工业品流入到黄金等避险资产，目前主导原油市场的仍旧是宏观情绪加资金因素，因为从月差的表现来看，近月贴水跌幅要小于单边，更多表现为远期曲线的整体下移，这显示当前供需驱动相对较弱，近期油价下跌已经加大了OPEC减产的必要性以及减产力度，沙特与俄罗斯倾向于达成一致，但如果会议上不能达成60万桶/日或者更大幅度的减产，对市场依然会产生利空。

策略：中性偏空

风险：无

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