焦炭期货策略：钢厂打压意愿仍在 焦炭承压延续弱势

　　期货：焦炭2005周五低开弱势震荡，收1789(跌16)，总增仓0.3万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量微增，集中度微调；空头分散调仓、个别集中减仓，持仓量降低，集中度降低。上游煤矿企业陆续复产，焦炭供给端逐步宽松；下游钢厂钢材库存持续增加、焦炭需求进一步收缩。疫情多国蔓延，恐慌情绪造成商品整体承压，焦炭短期或偏弱震荡，注意市场预期及供需节奏转变。

　　现货：焦炭市场整体偏弱，首轮提降50基本落地。冶金焦报价：日照准一1850，唐山二级1850，临汾准一1750。焦企方面，上游供给端煤矿复工范围进一步扩大，部分前期限产力度较大的焦企已有提产，焦企产能利用率及焦炭日均产量有所提升。钢厂方面，因成材滞销、库存压力而被迫减产情况仍在持续，对焦炭需求有所收缩，部分钢厂已控制焦炭到货量。贸易商心态普遍悲观，焦炭现货短期承压运行。

　　简要策略：焦炭2005短期或延续弱势，注意市场情绪及供需节奏转变。短线操作：平空观望，若下探1755-1770区企稳可考虑试多，若上冲1810-1830区承压可考虑试空。波段操作：持空15%资金仓位，上破1800平仓，若下探1740-1765区企稳可考虑平空试多，若上冲1820-1840区承压可试空。短线关键点位：1775、1800。

　　策略分析：当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，加大逆周期调节力度，宽松政策稳定市场。近期国家引导有序复工复产，疫情影响逐步好转，宽松货币、基建稳投资等宏观政策加码，上游煤矿逐步开工复产，焦炭供给转为宽松，今年山东等地去产能任务对焦炭低位有一定支撑。下游钢厂因库存压力、成材滞销、现金流等影响多被动减产，短期焦炭需求被压缩，现货悲观承压。操作上参考：反抽压力区承压后可做空，超跌至低价区可做多，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：韩日等多个国家确诊病例持续增加，恐慌情绪蔓延加重，全球股市延续暴跌，金融市场出现系统性下跌风险，国内股市及商品承压续跌。国常会：增加再贷款再贴现5000亿元，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。习近平：加大宏观政策调节力度，努力实现今年经济社会发展目标任务；逆周期调节节奏和力度要能够对冲疫情影响，防止经济运行滑出合理区间；积极扩大国内有效需求，加快在建和新开工项目建设进度。银保监会：放贷要考虑是否违规流向房地产。多省市新投资重大项目开始开工建设。央行副行长：疫情结束后，中国经济可能会形成“补偿性”恢复；中国货币政策调控空间十分充足。