贵金属价格高景气 盛达资源2020夯实白银龙头和城市矿山战略

2月19日亚市盘中，现货黄金继续在1600上方窄幅震荡，试图突破上日触及的高位1605美元，市场愈发关注新冠肺炎疫情给公司和经济带来的影响，同时关注各个国家，尤其是亚洲地区国家可能祭出的刺激举措。

与此同时，亚市盘中，上海黄金交易所黄金T+D在此前连涨4日后日内大幅攀升，目前交投在360元/克附近，日内涨1%左右。本交易日黄金T+D早盘盘初上涨1.08%，报360.55元/克。与黄金类似，白银多头隔夜大爆发，银价飙升逾2%至18.20美元上方，已经连续4日收涨，目前交投在18.25美元附近。

整体来看，近日国际大宗商品期货价格出现大幅波动，仅有黄金、白银等具有一定避险属性的品种逆市走强。业内专家指出，消息面因素是大宗商品市场大幅波动的主因，避险情绪在2020或将主导市场，黄金、白银等将获得有力支撑。

分析人士认为，在2020年，全球经济增速持续放缓，美国消费数据高位缺乏支撑。今年将持续流动性宽松，实际利率将持续下行；全球贸易不确定性及地缘政治风险频发，避险情绪推升金银价。预计2020年金银比高位持续修复，黄金持续上涨阶段，白银价格弹性更大。公司基本面良好，长期发展趋势不变的金、银龙头个股企业有望成为疫情时期的重要避险标的。

作为国内白银采选龙头企业，盛达资源上市以来的表现颇为稳健，经过数次收购，白银储量从三千吨上升至近万吨规模。2019年以来，公司确定了“原生矿产资源+城市矿山资源”的双轮驱动发展战略，在2020年将全面推行。从目前疫情和国际宏观来看，金银等贵金属维持长期景气。盛达资源作为白银龙头有望受益。

金银贵金属成为避风港 上涨预期强烈

对于近期贵金属的偏强走势，有业内专家指出，节日期间信息面对黄金、白银偏利多。首先国内疫情逐渐扩散至全国带来避险情绪，资产配置转向买黄金、白银，空工业品；其次地缘并不平静，美军机被塔利班组织击落，特朗普公布中东和平计划各方反响不一，美军舰进入我国南沙岛礁邻近海域，欧议会同意英脱欧计划；最后，美联储1月议息会议虽然维持利率不变，但鲍威尔讲话对经济表态转为谨慎，给市场一定宽松预期。疫情可能会强化短期的市场避险情绪，加剧风险资产的抛售，选择低风险资产。

“贵金属上涨有两点因素，首先疫情对于居民的消费等均有一定的冲击。在目前经济下滑的情况下，居民消费的减弱将会促使经济下行压力进一步加大，避险情绪升温。其次，经济下行压力加大，促使央行进一步使用宽松货币政策来对冲经济的下行压力，因此市场对于未来央行的宽松开始有所预期，同样激发了黄金白银的保值属性。”

盛达资源基本面良好 已成白银龙头

盛达资源系在深交所挂牌的主板上市公司，以矿业开发、销售、贸易、投资及投资管理为主的控股型企业集团。在全国有色金属行业中银的储备量为9300吨，名列前茅。

2019 前三季度，该公司实现营收19.57亿元，同比增长1.46%；实现归母净利3.4 亿，同比增加5.14%；扣非后净利润2.53 亿元，同比增加10.73%。公司具备出色的盈利能力，有色金属采选毛利率始终维持在70%左右。连续七年经营活动现金净流量不低于2亿元，连续七年扣非净利润不低于2亿元，自2011年，上市公司自由现金流总和27亿元，累计向股东现金分红达11.08亿元，现金分红率超过50%。

另有分析指出，疫情对盛达资源2020年的生产计划受影响有限。公司主要矿山在内蒙古，由于当地气候原因，每年3-4月份矿山才开始复工，或可完全避开此次疫情爆发。公司财报亦显示，一季度收入占全年收入比例较低。

打造综合资源型企业，强化新能源概念

综合上市公司公告，2019年以来，盛达资源确立了“原生矿产资源+城市矿山资源”双轮驱动的发展战略。未来发展一是继续在资源端进行扩张，着重关注贵金属以及下游产业发展迅速的有色 金属品种（如镍、钴、锰、锂等电池材料相关资源）；二是切入金属资源回收领域，借助公司在采选领域的经验，从勘探、采选，延伸至金属资源（重点关注镍、钴、 锂）的回收再利用，打造完整产业链，强化公司资源以及技术壁垒，由单纯的矿山采选业务升级为集矿山开发、固废、危废处理、资源回收利用等环保、循环经济业务为一体的综合资源型企业。

另据公告，公司2019年底已经与从事镍等稀贵金属回收的湖南金业签署了投资协议，增资成为其第一大股东，迈出了“城市矿山资源”战略并购第一步。

并购德运白银矿山，持续夯实白银龙头地位