准确把握当前财政政策应对经济波动的定位

　　作为平抑经济波动的主要宏观经济政策，积极财政政策正在大力提质增效。抗击疫情大背景下，积极财政政策要精准发力，需准确掌握现阶段经济社会运行情况，了解过往类似事件的处理经验和发展规律。目前看，中国经济所受冲击逐渐放大，不同产业所受压力并不一样，恢复条件和过程很可能存在差异化特征。非典过后制造业受政策刺激迅速恢复，服务业等则回暖周期较长。当时制造业对经济增长的贡献远大于眼下。因此，当前稳经济和稳就业双目标下的宏观调控更加复杂，也更需要精细化实施。在刺激投资、扩大消费和稳定信心等方面，财政政策会逐步释放政策利好、发挥应有功效。

　　面对突发重大公共卫生事件冲击，中国经济开始“承压”，且承压能力上升。疫情之前，2019年中国国内生产总值（GDP）达到了990865亿元，GDP年增长率为6.1%，实现了的既定目标（6%-6.5%），高于全球经济增速3.3%（IMF，2020）。拉长时间段，2012年之后中国经济波动较之前20年明显减小。GDP增速在6.1%到7.9%之间波动，经济增长的稳定性显著提高。与之对应，2002年（“非典”前一年），中国国内生产总值约为121217亿元，GDP年增长率为9.1%，同时前后五年的经济波动较大。如果把疫情冲击分配到季度区间，2003年第一季度GDP增速为9.9%，二季度GDP同比增速降至6.7%，较第一季度回落3.2个百分点，增速为1992年以来同期的最低水平。其中，第三产业仅增长0.8%，增速比去年同期回落6.1个百分点。随后，2003年第三季度GDP增长9.1%，比第二季度加快2.4个百分点。第二产业增速已经超过2002年同期水平1.8个百分点，达到11.8%，第三产业恢复稍慢比2002年同期增速下降1.2个百分点 ，但较之第二季度增速大幅下滑已经反弹。从2003年的经验看，中国在更大经济体量与更稳定经增长的局面下，所受冲击的总规模可能变大，但应对当下的承受能力可能更强。

　　中国的积极财政政策在应对经济波动时作用的一直较为突出。1998年财政累计投入9000亿元（累计发行的政府债务）来应对亚洲金融危机的冲击；2008年发生金融危机时，我国下半年开始采取积极的财政政策，在2009年便计划实施4万亿政府投资刺激经济，当年中央财政投资就达1.18万亿元 。两次积极财政政策在平抑经济波动、实现复苏增长方面的效用都很成功。按照逆周期调节的思路，现阶段的积极财政政策要找准发力点，解决疫情冲击下经济波动的关键环节。

　　其一，政策发力点应集中在第二产业和第三产业。从2003年的经验及过去1-2月的经济运行情况来看，国民经济中的第二产业可能恢复较快。安全复工复产、市场流通理顺和政策不断发力情况下，第二产业最快一个季度便有恢复性增长可能。相对而言，第三产业的波动周期长、恢复过程相对缓慢。到今年年底，第三产业特别是服务业恢复疫情之前的运行状态或已属不易。同时，我们还应注意，2019年中国第三产业增加值达到了534233亿元，占GDP比重53.9%。第三产业同比增长6.9%，在所有三大产业中增速最快，且高于GDP增速0.8个百分点 。第三产业波动波动对国民经济运行的影响可见一斑。为此，财政政策平抑经济波动的主要发力点可能要面向第二产业和第三产业。考虑到产业复苏的不同特点，政策周期要注意匹配其运行规律。其二，政策发力点还要关注刺激消费、促进投资。2019年最终消费支出对经济增长的贡献率达到了57.8%；资本形成总额对经济增长的贡献率有所上升，全年达到了31.2%。2019年前三个季度的最终消费的贡献率甚至超过了60%。2019年第四个季度，以政府投资带动的稳增长发力明显。财政部门正在加快地方政府债券发行使用进度，保障重点项目资金需求，发挥政府债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用。