*ST信威现形 3年前国泰君安喊目标价50海通证券喊49

中国经济网北京7月15日讯（记者 蒋柠潞） 停牌930天的*ST信威(600485.SH)于7月12日复牌，复牌当日股价一字跌停，收报13.86元，跌幅5.00%，成交额仅188.63万元，换手率0.01%。

信威集团股票自2016年12月26日停牌，今年4月30日起实施退市风险警示，股票简称由“信威集团”变更为“*ST信威”，日涨跌幅限制为5%。此前，各基金公司就开始下调信威集团估值。

今年2月13日，海富通基金、华宝基金、中信保诚基金三家基金公司同时发布下调信威集团估值公告。海富通基金调整后的估值价格为6.28元/股；华宝基金调整后的估值价格为5.97元/股；中信保诚基金调整后的估值价格为6.28元/股。今年7月9日，工银瑞信基金发布调整所持*ST信威股票估值公告，自7月8日起，对公司旗下基金持有的股票“*ST信威”按照5.65元进行估值。

2016年12月23日（周五）午后，信威集团股价闪崩，13点40分后封死跌停。12月25日晚间，信威集团发布关于收到上交所问询函暨停牌的公告称，公司于2016年12月24日收到上交所《问询函》，《问询函》显示，《网易财经》2016年12月23日刊登了“信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的报道，引起了市场的广泛关注。

上述报道对信威集团在柬埔寨的合作伙伴“柬埔寨信威”的运营情况及其与公司之间的关系、公司的“买方信贷模式”、相关股东减持、公司董事长王靖履历的真实性等事项提出了质疑。

信威集团在公告中表示，鉴于《问询函》中所提及报道之描述与公司实际情况严重不符，对公司造成了大的负面影响，为避免公司股票和公司债券价格异常波动，经公司申请，公司股票和公司债券2016年12月26日全天停牌。此后，公司发布多份继续停牌公告，截至2019年7月12日复牌，*ST信威已停牌930天。

在*ST信威停牌期间，公司发布了2016年至2018年年报报告，数据显示，公司营业收入、归母净利润、扣非净利润均出现大幅下降，其中，归母净利润、扣非净利润2017年、2018年出现巨亏，经营活动现金流量连续三年均为负数。

*ST信威2016年至2018年营业收入分别为30.88亿元、6.47亿元、4.99亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为15.27亿元、-17.54亿元、-28.98亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为14.89亿元、-17.65亿元、-27.93亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为-37.19亿元、-7.45亿元、-4952万元。

信威集团2016年12月停牌，这一年在其停牌前，信威集团被头部券商尤其是国泰君安、海通证券频频推荐。

据中国经济网记者查询，2016年1月至8月，国泰君安、海通证券共发布9份研报。其中，国泰君安的3份研报均给予信威集团目标价50元；海通证券的6份研报中，3份研报给予信威集团目标价48.56元，2份目标价44.15元，1份目标价29.40元。

2016年1月3日，国泰君安发布研报《信威集团公司更新报告：光大事项解决，信威扬帆启航》，分析师宋嘉吉。研报称，公司与光大金控股权争议得解。信威借壳上市之初与光大金控就投资协议中对赌及相关事宜发生争议，光大金控未能将持有的北京信威股权转换成上市公司股份，此后信威主要股东与光大金控签署了《和解协议书》，同意以约定条款购买光大金控所持北京信威股权。但此前市场担心定价基准日的确定有较大不确定性，从而构成股价的重要压制因素，而本次确定交易均价及转让价格则大大消除了市场担忧。维持“增持”评级，下调目标价至50元。

2016年1月10日，国泰君安发布研报《信威集团：解禁风险可控，布局军工通信第一股》，分析师宋嘉吉。研报称，公司业务层面推进积极，公网、专网齐头并进。公司在公网、专网领域积极抢占资源：海外圈定柬埔寨、乌克兰、俄罗斯等地公网建设；国内则率先通过宽带集群（B-TrunC）产业联盟标准测试，在智慧城市、公共安全、应急处理等领域均有卡位；此外，在卫星通信、军工信息化方面亦可期待更多突破。维持“增持”评级，维持目标价50元。

2016年1月22日，国泰君安发布研报《信威集团：斩获爱尔兰项目，海外公网业务持续发力》，分析师宋嘉吉。研报称，公司公告控股孙公司重庆信威分别与爱尔兰、英国两家通信运营商签署设备买卖框架协议，拟向两家运营商供应总额为1.14亿美元的McWill通信设备，用于公网通信服务。市场此前对公司的海外持续拿单能力有所质疑，此次公告说明其拿单的积极性和持续性超出市场预期，传统业务增长可持续。维持目标价50元及“增持”评级。

2016年1月6日，海通证券发布研报《信威集团：北京信威少数股权回购事宜靴子落地，看好卫星通信等大项目发展潜力》，分析师朱劲松。研报称，公司与天津光大、新疆光大关于子公司北京信威少数股东权益回购事件获解决、靴子落地。公司于2015年12月31日收到新疆光大和天津光大分别发送的《关于确定<和解协议书>第2.2条项下定价基准日的通知》，根据该通知、上市公司支付合计22.79亿元的股份转让款，回购新疆光大、天津光大所持北京信威的少数股东权益。至此，逻辑上制约信威集团系列资本运作及成本的光大事件遗留问题获得解决。维持此前目标价48.56元，给予“买入”评级。