华泰期货燃料油日报20200311：油价下跌或利好船燃需求，但疫情仍是主要压制因

原标题：华泰期货燃料油日报20200311：油价下跌或利好船燃需求，但疫情仍是主要压制因素 来源：研究院

市场要闻与重要数据

WTI 4月原油期货收涨3.23美元，报34.06美元/桶；布伦特5月原油期货收涨2.86美元，报37.22美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2005收跌9.02%，报307.6元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收跌9.35%，报1678元/吨。

美国至3月6日当周API原油库存+640万桶，预期+184.8万桶；美国至3月6日当周API库欣原油库存+36.4万桶；美国至3月6日当周API汽油库存-309.1万桶，预期-268.6万桶；美国至3月6日当周API精炼油库存-467.9万桶，预期-213.3万桶。

API报告：美国上周原油进口减少5.5万桶/日。美国上周原油库存增加640.7万桶至4.53亿桶。 

知情人士透露，沙特最大的油轮公司巴赫里国家航运公司已经预定了大约五艘大型油轮，将于本月从沙特主要的石油港口向美国海湾地区运送原油，这是极为罕见的举动。此前沙特阿美承诺增产，4月份供应量将为1230万桶/日。据悉，这些超大型油轮每艘可装载约200万桶石油，但初步预定可能失败，因前往美国的航程至少需要40天，巴赫里现有的油轮无法及时运送额外的原油。

墨西哥财长Herrera：鉴于油价下跌，墨西哥正在研究能在多大程度上给墨西哥国家石油公司提供帮助。考虑为国家石油公司减税。墨西哥寻求调解包括俄罗斯和沙特在内的产油国之间的冲突。

美国共和党参议员雷厄姆：特朗普总统提到了援助页岩油企业的想法。

交易商：俄罗斯ESPO管道混合原油较阿曼迪拜原油的现货溢价降至0.25-1美元/桶，为过去10年来最低水平。

波罗的海干散货指数周二涨约1.8%，或11点，报627点，因海岬型船舶及超大型船舶需求强劲。海岬型船运价指数增加25点，报-347点，日均获利增加167美元，报2552美元；巴拿马型船运价指数降3点，报1064点，日均获利降34美元，报9573美元。超大型船运价指数涨18点至772点。

投资逻辑

由于国际原油价格在近日大幅下跌，燃料油单边以及船加油价格也显著走低，这在短期内或许会吸引船东购买更多燃油，对高低硫燃料油消费具有一定的提振。然而，在全球蔓延的新冠病毒疫情依然压制着航运与船用油需求，在疫情得到有效控制前船用燃料油消费难有起色。尤其是对于低硫燃料油而言，前期大量新增的供应叠加需求放缓使得当前库存水平偏高，在库存压力下，低硫燃料油裂差短期内较难有明显反弹，燃料油高低硫价差或维持在低位水平运行。

策略：单边偏空，内盘跌幅充分释放后考虑多FU空SC（主力合约）

风险：海外疫情形势恶化；炼厂对高硫渣油需求下滑；发电厂需求不及预期

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