库存压力利空油价 地缘政治风险主导原油市场走势!

5月26日，上周油价创下今年以来最大周跌幅，再次引发了人们对全球经济、石油需求和石油库存过剩挥之不去的担忧。渣打银行指标暗示油市疲软，市场情绪转空。原油分析师表示，地缘政治风险近期主导了原油市场的走势，美国WTI 原油价格目前已经从月内高位下跌逾8%。

库存压力为油市最大利空

上周出炉的API数据和EIA数据都对油价产生了较大的利空影响。

首先，美国石油协会(API)当地时间上周二数据显示，上周美国原油库存意外增加，截至5月17日该周，美国原油库存增加240万桶，至4.802亿桶，出乎分析师的预期，分析师原本预计为减少59.9万桶。

随后，上周三(5月21日)晚间出炉的EIA原油库存意外增加且超过API原油库存增幅，同时汽油库存和精炼油库存也意外增加，而且，美国原油产量也增加了10万桶/日，增加了原油市场供给过剩的担忧。

美国能源资料协会(EIA)报告显示，上周美国原油库存增加470万桶，至2017年7月以来最高4.768亿桶;分析师此前预计库存减少59.9万桶。汽油库存亦意外增加370万桶，分析师预期为减少81.6万桶;而且美国原油期货交割地俄克拉荷马州库欣的库存为2017年12月以来最高。

纽约瑞穗期货主管Bob Yawger称，这是可能出现的最利空报告，考虑到驾车出行旺季临近，这是可能出现的最糟糕情况。

据彭博社上周五(5月24日)公布的调查结果显示，原油交易员与分析师转而看空下周美国原油前景。在接受调查的34位交易员与分析师中，12人(35%)看空，11人(32.5%)看多，11人(32.5%)看平。

地缘政治风险近期主导原油市场走势

原油分析师周六(5月25日)表示，地缘政治风险近期主导了原油市场的走势，美国WTI 原油价格目前已经从月内高位下跌逾8%。

长期而言，2020年将实施的IMO硫含量新规可能会令油价重返90 美元 /桶上方，但当前的中美贸易紧张局势则有可能将油价打压至50美元/桶下方。

随着下周一美国迎来阵亡战士纪念日假期，宣告美国正式进入夏季用油高峰，这可能会为原油需求面提供支撑。

通常美国用油高峰会出现在7月和8月，全年美国夏季用油量触及2006年以来最高水平。同时去年夏季原油价格也相对较高，美国WTI原油价格在去年7月和8月平均位于68美元/桶。

然而2015年、2016年和2017年夏季美国原油价格均位于40美元一档中段至50美元一档下段。我们可以预期今年夏季美国用油量也会处于高位。

鉴于目前美国原油价格低于60美元/桶以及美国经济保持强劲，因此在夏季到来的时候可以继续保持看多油价。

实际上，目前美国依然处于“完全就业”状态。不过市场不能忽视美国原油产量的不断走高，当前仍位于纪录高位附近，这可能会部分抵消原油需求上升带来的利多影响。

另一方面，投资者现在密切关注贸易协议的走向，如果能够达成协议，这将有利于促进经济发展以及发展中国家的原油需求。例如，中国和印度两国的进口原油比例分别高达他们原油消耗量的75%和80%。