美国经济强劲隐忧犹存 关注股指期货对冲现货风险

　　北京时间2月13日凌晨，隔夜美股三大指数高开高走，截至收盘，道指涨0.94%，报29551.42点；标普500指数涨0.65%，报3379.45点；纳指涨0.90%，报9725.96点。三大指数齐创收盘历史新高。全球资产集体狂欢，具有避险属性的黄金则弱势震荡。

　　美国经济强劲 债务增加需谨慎

　　2月11日、12日，美联储主席鲍威尔分别在国会参议两院就货币政策报告作证词陈述。在全球风险偏好明显提升的背后，是美联储主席鲍威尔连续两天整体温和的表态。

　　鲍威尔表示，美联储当前的货币政策是“合适”的。当前美国经济扩张步入第11个年头，创下历史纪录。就业市场延续了之前的良好表现，岗位增速仍然高于劳动力队伍扩张的水平，工资水平也保持上升。FOMC（联邦公开市场委员会）认为“目前的货币政策立场将支持经济持续增长”。讲话中暗示，当前美联储货币政策立场合适，暗示短期内将维持利率不变。

　　不过，鲍威尔指出，尽管美国经济表现良好，但仍然面临长期挑战，例如劳动参与率依然低于其他发达国家，生产率增长一直低于平均水平。鲍威尔还连续两天表达了他对美国债务增加的担忧。

　　鲍威尔在1月底的新闻发布会上曾表示，对通胀低于目标感到不满，预计未来数月内通胀更接近2%，决心避免通胀持续低于2%。在本次听证会上，鲍威尔表示，美国通胀水平保持稳定，预计未来几个月通胀率将接近2%。

　　避险资金或将持有美元资产

　　新型冠状病毒疫情爆发正逢中美贸易摩擦。本来为了应对这些巨大挑战，中国需要调动全国资源、发动全国人民，但现在这些资源必须被转移用于抗击疫情。这场流行病可能使中国经济受到始料未及的影响。虽然美国有可能会受不同程度的影响，但是大量资金受避险情绪影响，或将持有黄金或美元资产。中国方面将持续承压，且受冲击力度尚不明确。

　　但是在11日、12日听证会上鲍威尔指出，全球公共卫生突发事件“可能会对美国造成影响，但现在判断为时尚早”。他认为，目前只是暂时干扰，关于新冠肺炎在美国的影响存在很大不确定性。

　　此外，疫情的溢出效应已经开始显现，特别是那些对中国需求依存度较大的亚洲国家受到影响更大。从农产品(000061,股吧)、制造业、能源等产品，需要中国强劲内需支撑，如今疫情的发展，正在给这些面向中国出口的国家经济带来较大的下滑压力，也使得这些国家纷纷降息应对。

　　值得注意的是，近期美债收益率的关键曲线从1月下旬开始重现倒挂，主要集中在1年到3年期，意味着市场隐含的美国经济衰退的概率也再度上升。而且市场对于美联储降息预期再起，即便这样的情况下，美元仍在持续走强。显然，在经济回升的动力以及节奏发生重大改变的情况下，海外资本市场已经开始重新评估全球复苏的节奏。

　　总体来看，美国经济强劲，短线美股仍有走高的可能；但是中长期来看，美国债务增加、市场对全球经济前景担忧，或使美股面临较大风险。投资者可关注芝商所旗下的E-迷你标准普尔500指数期货和E-迷你纳斯达克100指数期货短线做多机会。对于持有美股现货的投资者，可使用E-迷你标准普尔500指数期货和E-迷你纳斯达克100指数期货对冲美股现货。　

（责任编辑：赵鹏 ）