首创证券：最坏的时候已经过去 市场将逐步乐观起来

长江证券近期发布研报表示，近期汇率波动和外资流出成为市场关注热点。基本面支撑的市场对汇率弹性的容忍度在提升。而在盈利孱弱背景下，外资高位止盈或为流出要因，且对白酒、乳品等重仓股的减持早在3月即已开始。不过整体来看，近期外资减持的交易面因素或许要大于基本面因素，属“做短看长”，不改外资长期流入趋势。 　

从风格演绎角度来看，长江证券认为，5月随着Beta行情的结束，指数上升空间有限，后市应针对Alpha行情中优选结构。在3月、4月策略报告中，该机构就曾强调：Beta行情已临近结束，市场将逐渐回归Alpha，后续市场多有验证。其认为，在年报季报期间，市场核心矛盾已转为盈利分化。同时，一季报情况整体依然孱弱，整体估值已修复到位。因此，我们判断当下市场Beta行情已经结束，Alpha行情继续演绎。

从上述逻辑出发，具体到配置层面，该机构建议，就短期行业配置，维持大金融、优质消费及通信行业的配置。另外，市场对通胀的关注度升温，近期通胀链取得不错超额收益，继续建议增配零售龙头企业。主题配置方面则可关注国企改革。